چکیده:
مدلسازي نوسان بازده در بازارهاي سهام، از منظر افراد آكادميك و نيز كارپردازان علم مالي، به لحاظ موارداستفاده آن در پيش بيني بازده سهام، موضوع با اهميتي به نظر مي رسد. بر اين اساس در دهه هاي اخير مدلهاي متفاوت و گوناگوني براي تخمين و پيش بيني نوسان مورد بهره برداري قرار گرفته است.اين تحقيق با هدف ارايه مدلي مناسب براي تخمين و پيش بيني نوسان بازده سهام دربورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. در اين تحقيق بر اساس داده هاي مربوط به قيمت و بازدهي روزانه سهم ٥٠ شركت برتر بورس از نظر حجم معاملات بالا در يك دوره ۵ ساله از سال ١٣۸٧تا ١٣٩١ به تخمين نوسان ماهانه بازده سهام با استفاده از مدلهاي براوني ، براوني كسري وگارچ پرداخته شده و از مقايسه آن سه مدل با استفاده از آزمونهاي MSE،RMSE،MAE براي انتخاب بهترين مدل تخمين اقدام گرديده است. نتايج مقايسه مدل حركت براوني، مد براوني كسري و مدل گارچ، مدل گارچ را به عنوان مدل برتر نشان داده است.
خلاصه ماشینی:
در اين تحقيق بر اساس داده هاي مربوط به قيمت و بازدهي روزانه سهم ٥٠ شرکت برتر بورس از نظر حجم معاملات بالا در يک دوره ٥ ساله از سال ١٣٨٧تا ١٣٩١ به تخمين نوسان ماهانه بازده سهام با استفاده از مدلهاي براوني ، براوني کسري وگارچ پرداخته شده و از مقايسه آن سه مدل با استفاده از آزمونهاي MSE,RMSE,MAE براي انتخاب بهترين مدل تخمين اقدام گرديده است .
با توجه به اهميت بالاي نوسان بازده سهام و نيز از آنجا که دستيابي به روشها و فنون جديد پيش بيني دقيق تر نوسان هاي قيمت در بورس از جمله آرمان هاي سرمايه گذاران و دست اندرکاران آن در سراسر دنيا است ، لذا در تحقيق حاضر، هدف اصلي مقايسه مدلهاي حرکت براوني و براوني کسري وگارچ در تخمين نوسان بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران است ، در واقع در اين تحقيق به مدلسازي قيمت و بازده سهام و بررسي تخمين نوسان به سه روش حرکت براوني و براوني کسري وگارچ و سپس به مقايسه اين سه روش با اندازه گيري نوسان بر اساس انحراف معيار واقعي پرداخته شده تا عملکرد هر يک از اين سه مدل در تخمين نوسان در مقايسه با انحراف معيار واقعي بررسي گردد و ديده شود که کداميک عملکرد بهتري را ارائه ميدهد.
از اين رو تحليلگران اغلب وقتي با تجزيه و تحليل يک فرايند چند بعدي با منشا ناشـناخته ( مانند بازار سهام ) مواجه هستند، به روند هاي مستقل مانند حرکت براوني روي مـي آورنـد تئـوري حرکـت براوني والگوهاي گام تصادفي به طور گسترده در مدل سازي بازارهاي مالي مورد استفاده قرار گرفته اسـت .
نتايج بدست امده از مقايسه قدرت پيش بيني معيارهاي: MAE،MSE،RMS نشان دهنده برتري مدل گارچ نسبت به مدلهاي براوني و براوني کسري به عنوان مدلي کاراتر براي تخمين نوسان بازده سهام و بر اساس شرايط و دوره زماني انتخاب شده ، معرفي کرده است .