چکیده:
ریسک قیمت نفت خام برای کشورهای صادرکننده نفت از جایگاه ویژه ای برخوردار است ، بنابراین وجود مکانیزمی برای پوشش ریسک قیمت نفت در این کشورها اهمیت بالایی دارد. از جمله ابزارهای شناخته شده برای محاسبه ریسک قیمت ، ارزش در معرض ریسک است . در این مقاله ، سعی میشود تا با استفاده از معیار ارزش در معرض ریسک ، مکانیزمی برای مدیریت ریسک درآمدهای نفتی ایران طراحی گردد، بدین منظور از مدل های واریانس ناهمسان شرطی GARCH،CGARCH و EGARCH با توابع توزیع چگالی مختلف برای محاسبه ارزش در معرض ریسک نفت خام اپک در طول دوره ٦ اکتبر سال ٢٠٠٥ تا ٢٩ آگوست سال ٢٠١٥، استفاده شده است . نتایج مطالعه نشان میدهد که از نظر معیارهای سنجش خطای پیش بینی، مدل CGARCH با توزیع تی استیودنت در پیش بینی تلاطم عملکرد بهتری داشته است ، بر این اساس ، پس از انتخاب مدل مناسب ، مقادیر ارزش در معرض ریسک برای طراحی مکانیزم پوشش ریسک مورد استفاده قرار گرفته و با استفاده از داده های تولید نفت ایران ، برای سال ٢٠١٤ این مکانیزم پیاده سازی شده است . نتایج نشان داد که بر مبنای مکانیزم پیشنهادی، علاوه بر پوشش ریسک کاهش قیمت ، مدل با مازاد درآمد مواجه خواهد بود.
خلاصه ماشینی:
"نتایج مطالعه نشان میدهد که از نظر معیارهای سنجش خطای پیش بینی، مدل CGARCH با توزیع تی استیودنت در پیش بینی تلاطم عملکرد بهتری داشته است ، بر این اساس ، پس از انتخاب مدل مناسب ، مقادیر ارزش در معرض ریسک برای طراحی مکانیزم پوشش ریسک مورد استفاده قرار گرفته و با استفاده از داده های تولید نفت ایران ، برای سال ٢٠١٤ این مکانیزم پیاده سازی شده است .
محاسبه تلاطم با استفاده از مدل های خانواده واریانس ناهمسان شرطی از جمله GARCH،CGARCH و EGARCH انجام میگیرد و با توجه به اهمیت توزیع چگالی به 3 کار رفته در این مدل ها، برآورد این مدل ها با استفاده از سه توزیع نرمال ، تی-استیودنت و توزیع خطای تعمیم یافته ٤ (GED) انجام خواهد گرفت و سپس برای دوره های ١هفته و ١ماهه ، پیش بینی تلاطم به صورت برون نمونه ای انجام میشود تا بهترین مدل برای برآورد ارزش در معرض ریسک از طریق معیارهای سنجش خطا انتخاب گردد.
جدول ٢- نتایج آزمون پایایی برای سری زمانی نفت اپک سری زمانی دیکی فولر فیلیپس پرون اپک -38/58*** -38/32*** *** معنادار در سطح ١% منبع : یافته های تحقیق مشخص است با توجه به مقادیر به دست آمده برای آزمون های سنجش پایایی، فرض صفر در این آزمون ها مبنی بر ناپایایی داده ها، رد میشود و بدین ترتیب ، داده های سری زمانی مورد بررسی در این مقاله پایا میباشند و از این داده ها میتوان برای مدل سازی واریانس ناهمسان شرطی استفاده کرد."