چکیده:
هدف پژوهش حاضر ارائه ساختاری از روابط بلندمدت میان متغیرهای کلیدی اقتصادی در چارچوب الگوی تصحیح خطای برداری با متغیرهای برونزا (VECX)[1] برای دادههای فصلی طی دوره زمانی 1392-1374 است. نتایج نشاندهنده تاثیر مثبت نقدینگی و درآمدهای دلاری نفتی حقیقی بر تولید حقیقی است. همچنین نتایج مدل با تایید وجود پدیده تسلط سیاست مالی بر سیاست پولی در اقتصاد کشور حاکی از آن است که 1درصد افزایش در کسری بودجه بدون نفت دولت، میتواند به افزایش 46/ 0 درصدی مانده حقیقی پول منجر شود. نتایج نشان میدهد افزایش تولید حقیقی، نرخ ارز حقیقی را کاهش و افزایش نقدینگی حقیقی نرخ ارز حقیقی را افزایش میدهد.
This study aims to provide a mechanism on long-term relationships between key economic variables، drawing on a vector error correction model with exogenous variables (SVECM). In doing so، quarterly data for the period 1374-1392 has been used to survey the long-run relationship between GDP، real liquidity، exchange rate، price index، a weighted average of foreign countries' production، oil export earnings and government deficit.
The results show a positive impact in real liquidity's increase on output. The long-term effect of oil export earnings - due to its role in formation of capital- on production was positive، meaning that these earnings play an important role، even in long-term، in economic growth. Results confirmed the existence of fiscal dominance in monetary policy formulation، since 1% increase in non-oil government budget deficit could lead to an 0.46% increase in real liquidity. The results show that an increase in real output and real liquidity، respectively، could decease and increase the real exchange rate. In long run، oil revenues has positive effect on real exchange rate، due to an increase in government controls on nominal exchange rate، that in turn can e caused by government budget's dependency on oil revenues، or cheap imports because of low exchange rate price.
خلاصه ماشینی:
The Behavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER) سطح قیمت ها p، استفاده شده اسـت و بـرای توصـیف رفتـار نـرخ ارز حقیقـی بـا توجـه بـه ادبیات مربوط به تئوری رفتاری نرخ ارز تعادلی ، متغیرهای تولید حقیقی بـه عنـوان شاخصـی برای بهره وری ، مانده حقیقی پـول ، درآمـدهای دلاری نفـت و کسـری بودجـه بـدون نفـت دولت وارد مدل شده است .
در برخی کارهای تجربی، نرخ تورم در ایران به عنوان شاخصی از نرخ بهره در نظر گرفته می شود (نک صالحی اصفهانی، محدث و پسران ، ٢٠٠٩) در الگوی به کارگرفته شده در این پژوهش به علت آنکه تورم در دوره زمانی مورد بررسی انباشته از درجه صفر است ، امکان استفاده از آن در مدل وجود ندارد، بنابراین از سطح قیمت به عنوان یکی از متغیرهای توضیح دهنده مانده حقیقی پول بهره گرفتیم .
همان طور که در قسمت های بعدی به صورت مبسوط توضـیح داده خواهـد شـد، طبـق نتایج آزمون های مربوط به تعیین تعداد روابط هم انباشتگی، سه رابطه در مدل ایـن پـژوهش وجود دارد که با توجه به مبانی نظری و شـواهد آمـاری ایـن سـه رابطـه بـه صـورت روابـط مربوط به تولید حقیقی، مانده حقیقی پول و نرخ ارز حقیقی در نظر گرفته شده است .
صالحی اصـفهانی، محـدث و پسـران ، ٢٠٠٩) در الگـوی بـه کـار گرفتـه شـده در ایـن پژوهش به علت آنکه تورم در دوره زمانی مورد بررسی انباشته از درجه صفر اسـت ، امکـان استفاده از آن در مدل وجود نـدارد، بنـابراین از سـطح قیمـت بـه عنـوان یکـی از متغیرهـای توضیح دهنده مانده حقیقی پول بهره گرفتیم .