چکیده:
طبق تئوری چرخه عمر، شرکتها همانند دیگر موجودات زنده از یک سری الگوهای قابل پیشبینی در طی مراحل عمر خود پیروی میکنند و تشخیص و ارزیابی این مراحل در فهم عملکرد مالی شرکت نقش بسزایی دارد. هدف این پژوهش بررسی این موضوع است که آیا هزینه سرمایة شرکت در طی مراحل مختلف چرخه عمر شرکت دچار تغییرات میگردد یا نه. به عبارت دیگر هزینه سرمایة شرکت تا چه حدّ تحت تاثیر مراحل مختلف چرخه عمر شرکت قرار دارد. با مطالعة 124 شرکت برای سالهای 1385 تا 1393، تغییرات هزینه سرمایه در طول مراحل چرخه عمر شرکت مشاهده شد. در این پژوهش برای اندازهگیری چرخه عمر شرکت از الگوی دیکینسون (2011) و الگوی دیآنجلو و همکاران (2006) استفاده و در راستای مطالعات گذشته از رویکرد ضمنی برای ارزیابی هزینه سرمایه استفاده شده است؛ که به این منظور الگوهای ایستون (2004) و الگوی اوهلسون و جوتنر (2005) به کار گرفته شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد که هزینه سرمایه در مراحل معرفی و نزول بیشتر و در مراحل رشد و بلوغ کمتر است. زمانی که از الگوی چرخه عمر دیآنجلو (نسبت سود انباشته به کل داراییها) استفاده میشود نتایج پژوهش نشان میدهد که با افزایش نسبت سود انباشته به کل داراییها، هزینه سرمایه شرکت کاهش مییابد.
خلاصه ماشینی:
105 تا 131 بررسی ارتباط مراحل چرخۀ عمر شرکت با هزینۀ سرمایۀ ضمنی بر اساس تئوری منابع- محور پویا دکتر قدرتالله طالبنیا 1 نسا حشمت 2 چکیده طبق تئوری چرخۀ عمر، شرکتها همانند دیگر موجودات زنده از یک سری الگوهای قابل پیشبینی در طی مراحل عمر خود پیروی میکنند و تشخیص و ارزیابی این مراحل در فهم عملکرد مالی شرکت نقش بسزایی دارد.
زمانی که از الگوی چرخۀ عمر دیآنجلو (نسبت سود انباشته به کل داراییها) استفاده میشود نتایج پژوهش نشان میدهد که با افزایش نسبت سود انباشته به کل داراییها، هزینۀ سرمایه شرکت کاهش مییابد .
از این رو هدف از پژوهش حاضر پاسخ به این پرسش کلی است که آیا هزینۀ سرمایۀ ضمنی شرکت در مراحل مختلف چرخۀ عمر شرکت تغییر میکند یا نه و برای پاسخ به این پرسش از دیدگاه تئوری منابع- محور پویا استفاده شده است.
حجازی و جلالی (1386)، در پژوهشی با عنوان بررسی عوامل مؤثر بر هزینۀ سرمایه در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران به این نتیجه رسیدند که بین رشد سود خالص، نسبت داراییهای ثابت به کل داراییها، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، اندازۀ شرکت و هزینۀ سرمایه ارتباط معناداری وجود دارد.
هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط بین مراحل مختلف چرخۀ عمر شرکت و هزینۀ سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
نتایج پژوهش حاضر برای فرضیه اول نشان میدهد که مطابق با تئوری منابع محور پویا هزینۀ سرمایه شرکت برای هر چهار الگوی برآورد هزینۀ سرمایۀ ضمنی در مرحله بلوغ و در مرحله رشد کاهش یافته در حالی که هزینۀ سرمایه در مرحله ظهور و نزول افزایش مییابد که این نتایج مطابق با یافتههای منصور حسن و همکاران (2015) است.