چکیده:
اوراق بهادار مورد معامله در بورسهای جهان بسیار متنوع است و بهطور پیوسته ابزار معاملاتی جدیدی ایجاد میشود که عمدتاً جهت مصونسازی یاپوشش خطر، تأمین مالی، کسب بازده بالاتر و... به کار میروند؛ اما در ایران اوراق بهادار از تنوع چندان زیادی برخوردار نیست، تا جایی که تا سال 1394، بازخرید سهام توسط شرکتها در ایران ممنوع بود؛ اما با توجه به قانون رفع موانع تولید رقابتپذیر و ارتقای نظام مالی کشور (مصوب مورخ 01/02/1394) ممنوعیت بازخرید سهام در ایران مرتفع شد. در این مقاله سعی بر آن است که ضمن معرفی سهام خزانه، ضوابط و مقررات حاکم بر آن در کشورهای مختلف و در ایران به صورت تطبیقی تشریح گردد. از جمله نکات کلیدی که در این مطالعه تطبیقی مورد تأکید قرار میگیرد، مقایسه تعریف سهام خزانه، رکن صادرکننده مجوز بازخرید و فروش آن، ویژگیها و محدودیتهای سهام خزانه و نیز الزامات افشا در کشورهای مختلف از جمله کشور ایران است.
خلاصه ماشینی:
در سال ١٣٩٤ و براساس تصویب قانون رفع موانع تولید رقابت پذیر و ارتقای نظام مالی کشور (مصوب مورخ ١٣٩٤/٠٢/٠١) و سایر ضوابط مربوطه ، شرکت های پذیرفته شده در بورس و بازارهای خارج از بورس ، مجاز گردیدند تا بر اساس میزان سهام شناور خود در هر یک از بازارهای مذکور بر اساس مقرراتی که با پیشنهاد سازمان بورس و اوراق بهادار به تصویب شورای عالی بورس و اوراق بهادار میرسد، تا سقف ١٠% از سهام خود را خریداری و تحت عنوان سهام خزانه در شرکت نگهداری کنند (آیین نامه خرید، نگهداری و عرضه سهام خزانه ، ١٣٩٤).
باتوجه به نوپا بودن موضوع سهام خزانه در کشور و عدم استفاده قابل توجه ازآن توسط شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران و فرابورس ایران ، به نظر میرسد معرفی این ابزار مالی به همراه ذکر مزایا و معایب آن جهت آشنایی هرچه بیشتر مخاطبان مقاله ، از جمله افراد فعال در حوزه دانشگاه و حرفه از اهمیت قابل ملاحظه ای برخوردار باشد.
همچنین براساس ضوابط مندرج در دستورالعمل اجرایی خرید، نگهداری و عرضه سهام خزانه (مصوب مورخ ٩٤/٦/٣ هیئت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار)، سهام بازخریده شده باید حداکثر طی ٢ سال از زمان بازخرید مجددا به فروش برسد.
پی نوشت 1 treasury stock 2 stock repurchase program 3 free cash flow distribution 4 optimal leverage ratio 5 tax benefits 6 capital structure adjustment 7 international organization of 8 open market securities commissions منابع Andriosopoulos, D.