چکیده:
با گسترش روزافزون ارتباطات متقابل میان بازارهای مالی در سراسر دنیا، انتقال رکود و رونق از بازاری به بازار دیگر با سرعت چشمگیری، رو به رشد است و این موضوع در ارتباط با کشورهای در حال توسعه از اهمیت خاصی برخوردار است. مطالعهی حاضر سعی بر این مهم دارد که با بررسی سرایت در بازارهای مالی ایران و یافتن چگونگی حرکت شوکهای مثبت یا منفی در بازارهای مختلف، رهنمودهایی برای سیاستگذاران در جهت بهبود عملکرد اقتصادی با اجتناب یا کنترل شوکهای خارج از اقتصاد ملی، ارائه دهد. جامعه آماری متشکل از دادهای سری زمانی قیمت در بازارهای نفت، بورس اوراق بهادار تهران، ارز و طلا و در بازه زمانی بیست و سوم، آذرماه 1387 الی شانزدهم، آذرماه 1395 و به صورت هفتگی است. در جهت دستیابی به اهداف پژوهش، ترکیبی از فرآیند اورنشتاین اولنبک و تبدیل موجک پیوسته مورد استفاده قرار گرفته است. یافتههای پژوهش نشان میدهد که نقطه شروع سرایت در بازارهای مالی ایران، بازار نفت است و سرعت همگامسازی بازار بورس با بازار نفت بیشتر از دیگر بازارها است و پس از آن به ترتیب بازارهای ارز و طلا در جایگاههای دیگر قرار دارند. در گام بعدی مشخص شد که در کوتاهمدت میان بازار نفت و دیگر بازارهای مالی همبستگی قابل توجهی وجود دارد اما این همبستگی در بلندمدت فقط بین بازار نفت و دو بازار سهام و ارز وجود دارد و بعد از تحریم نفتی علیه ایران در سال 2012، همبستگی میان بازار نفت و بازارهای ارز و سهام، در میانمدت رو به رشد بوده است.
خلاصه ماشینی:
يافته هاي پژوهش نشان مي دهد که نقطه شروع سرايت در بازارهاي مالي ايران ، بازار نفت است و سرعت همگام سازي بازار بورس با بازار نفت بيشـــتر از ديگر بازارها اســـت و پس از آن به ترتيب بازارهاي ارز و طلا در جايگاه هاي ديگر قرار دارند.
در ادامه اهداف پژوهش به صورت فرضيه هاي زير مورد بررسي قرار خواهد گرفت : ١) نقطه شروع سرايت در بازارهاي مالي ايران ، بازار نفت است .
در نهايت قابل مشاهده است که در دوره هاي زماني کوتاه بازارهاي مالي ايران به صورت تنگاتنگي با بازار نفت در ارتباط ميباشند اما با افزايش دوره ي زماني و در ميان مدت همبستگي ميان جفت بازارها کاسته شده است .
بنابراين با برآورد مدل تبديل موجک پيوسته نشان داده شد که عمده همبستگي بازار نفت با بازارهاي مالي ايران مربوط به دوره هاي زماني کوتاه مدت ميباشد و با اعمال تحريم بر بازار نفت اين همبستگي در مورد دو بازار بورس و ارز به دوره هاي زماني ميان مدت نيز انتقال مييابد.
Mehl (2014), The global crisis and equity market contagion, The Journal of Finance, 69(6): 2597-2649.
Guarino (2008), Herd behavior and contagion in financial markets, The BE Journal of Theoretical Economics, 8(1).
Rigobon (2002), No contagion, only interdependence: measuring stock market comovements, The journal of Finance, 57(5): 2223-2261.
Hammoudeh (2007), Shock and volatility transmission in the oil, US and Gulf equity markets, International Review of Economics & Finance, 16(3): 357-368.