چکیده:
هدف از پژوهش حاضر، بررسی تأثیر گرایش احساسی سرمایهگذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک بر قیمتگذاری نادرست سهام در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. بدین منظور جهت اندازهگیری قیمتگذاری نادرست سهام از مدل رودز و همکاران (2005) و برای اندازهگیری گرایش احساسی سرمایهگذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک به ترتیب از شاخص جونز (EMSI) و انحراف معیار باقیمانده رگرسیون (CAPM) استفادهشده است. برای آزمون فرضیههای پژوهش از اطلاعات 106 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1387-1396 (1060 سال-شرکت) استفادهشده است و برای تجزیهوتحلیل آنها و آزمون فرضیهها، الگوی رگرسیون خطی چندگانه مورداستفاده قرارگرفته است. شواهد و نتایج تجربی پژوهش حاکی از آن است که هر دو متغیر گرایش احساسی سرمایهگذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک دارای اثر مثبت و معنادار بر روی قیمتگذاری نادرست سهام هستند. به این معنی که با افزایش گرایش احساسی سرمایهگذار و نوسانپذیری غیرسیستماتیک، قیمتگذاری نادرست سهام نیز افزایش مییابد و بالعکس. همچنین نقش تعدیل گر گرایش احساسی سرمایهگذار بر ارتباط بین نوسانات غیرسیستماتیک و قیمتگذاری نادرست سهام نیز دارای اثر مثبت و معنادار است.
AbstractThe purpose of this study was to investigate the effect investor sentiment and Idiosyncratic risk on stock market mispricing in listed companies in Tehran Stock Exchange.In order to measure the miss pricing from Rhodes et al. Model (2005).for measuring the investor sentiment and Idiosyncratic risk,used the Jones Index (EMSI) and the remaining standard deviation of regression (CAPM). To test the research hypotheses,the information of 106 companies accepted in the Tehran Stock Exchange during the period of 2008-2017 (1060 years-corporation) has been used. The requied data are selected monthly and yearly using the screening method. For analyzing them and test hypotheses, multiple linear regression models has been used.are used to analyze them. Evidence and empirical results of the research indicate that both the variables of investor sentiment and Idiosyncratic risk have a positive and significant effect on the mispricing of stock markets. This means that with an increase in investor sentiment and Idiosyncratic risk, the stock mispricing will also increases, and vice versa. also the Moderator role of the investor sentiment on the relationship between Idiosyncratic risk and mispricing have a positive and significant effect.