چکیده:
با توجه به اینکه مدیریت سود واقعی آثار مخرب بیشتری نسبت به مدیریت سود از طریق اقلام تعهدیدارد، مطالعه حاضر به بررسی تاثیر مدیریت سود واقعی بر عملکرد آتی شرکتها و پایداری مالکیت نهادی به عنوان راهکاری جهت کنترل مدیریت سود واقعی در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. در این پژوهش ابتدا مدیریت سود واقعی بر اساس مدل رویچادهری (2006) اندازهگیری میشود. سپس متغیر پایداری مالکیت نهادی بر اساس مدل الیاسیانی و همکاران (2010) برای 90 شرکتمحاسبه میشود. به منظور بررسی فرضیههای پژوهش از رگرسیون دادههای ترکیبی و نرمافزارهای EViews9.5 استفاده شده است. نتایج پژوهش در فرضیه اول نشان داد که مدیریت سود واقعی تاثیر مخربی بر عملکرد دوره آتی شرکتها داشته است؛ و همچنین متغیرهای مدل ورشکستگیz، شرکتهای زیان ده و نسبت اهرم مالی تاثیر معناداری بر عملکرد آتی شرکتها دارند. نتایج یافتهها در فرضیه دوم پژوهش نشان از آن دارد که پایداری مالکیت نهادی میتواند راهکار مناسبی برای کنترل اعمال مدیریت سود واقعی شرکتها باشد. همچنین متغیرهای توان عملیاتی، نرخ رشد فروش، اندازه شرکت و نرخ بازده کل داراییها تاثیر معناداری بر مدیریت سود واقعی شرکتها دارد..
Regarding that the real earnings management has more detrimental effects than the accrual-based earnings management, the present research will be studied the effect of the real earnings management on the future performance of the companies and the sustainability of the institutional ownership as a strategy to control the real earnings management in Tehran Stock Exchange. In this study, the real earnings management is first measured according to Roychowdhury 's model (2006). Then, the variable of the institutional ownership sustainability is calculated by the Elyasyani et.al (2010) for 90 companies in a period of 2008-2015. In order to evaluate the research hypotheses, the combined data regression and the EViews9.5 are used. The results of the first hypothesis show that the real earnings management has a detrimental effect on the future performance of the companies. Moreover, the variables of the bankruptcy model z, loss companies and the financial leverage ratio have a significant effect on the future performance of the companies. The results of the second hypothesis show that the sustainability of institutional ownership can be a suitable strategy to control the real earnings management of companies. Also, the variables of operational capability, the growth rate of sale, the size of company and the total asset return rate all have a significant effect on the real earnings management
خلاصه ماشینی:
به عبارتي ديگر اين پژوهش به دنبال يافتن پاسخ به دو سؤال است که آيا استفاده از مديريت سود واقعي باعث کاهش ارزش آتي شرکت ها ميگردد؟ و آيا پايداري مالکيت نهادي به عنوان يکي از ويژگيهاي حاکميت شرکتي ١٨ باعث محدوديت دستکاري فعاليت هاي واقعي (مديريت سود واقعي) ميگردد؟ ٢- مباني نظري و پيشينه پژوهش پژوهش هاي حسابداري انجام شده در زمينه مديريت سود، نشان دهنده وجود دو شيوه اصلي براي مديريت سود است .
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٤٧/ پائيز ١٣٩٩ ٣-١- فرضيه هاي پژوهش با بررسي ادبيات و مباني نظري پژوهش و نتايج تحقيقات گذشته فرضيه هاي زير تدوين گرديدند: فرضيه اول : مديريت سود واقعي رابطه منفي و معناداري با عملکرد آتي شرکت هايي دارند که از اين ابزار استفاده ميکنند.
علاوه بر اين ، نتايج پژوهش نشان ميدهد که تمام پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٤٧/ پائيز ١٣٩٩ متغيرهاي کنترلي به استثناي مدل ورشکستگي z و اندازه حسابرس و نسبت اهرمي و شرکت هاي زيان ده در سطح خطاي ٥ درصد بر مديريت سود واقعي تأثير معناداري دارند.
16) Chung R, Firth M, Kim JB (2002), “Institutional Monitoring and Opportunistic Earnings Management”, J Corp Finance 8, PP.
23) Jafarinejad M, Jory SR, Ngo TN (2015), “The Effects of Institutional ownership on the Value and Risk of Diversified Firms”, Int Rev Financ Anal 40, PP.
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٤٧/ پائيز ١٣٩٩ 27) Mitra S, Cready W (2005), “Institutional Stock ownership, Accrual Management, and Information Environment”, J Account Audit Finance 20, PP.