چکیده:
پژوهش حاضر با هدف ارائه الگویی برای پیشبینی تغییرات شاخص کل «بورس اوراق بهادار تهران» با درنظرگرفتن عوامل رفتاری و کلان اقتصادی حاکم بر بازارهای پولی و مالی کشور صورت گرفته است. اهمیت و ضرورت این مطالعه از آن رو است که بر خلاف سایر مطالعات پیشین بهمنظور تحقق این مهم تنها به ابعاد کلان اقتصادی پرداخته نشده و علاوهبر این بعد، ابعاد رفتاری نیز بررسی شده است تا قدرت تبیینکنندگی مدل را نسبت به مدلهای ارائهشده در این راستا ارتقا دهد. این امر با استفاده از روش پویاییشناسی سیستمی و ارتباط میان سوگیریهای رفتاری، داراییهای رقیب سهام (قیمت طلا، نرخ ارز، قیمت مسکن و قیمت نفت) و عوامل کلان اقتصادی صورت گرفته است. نتایج پژوهش موید این موضوع است که متناسب با شرایط پیش رو تا سال 1400، با افزایش ارزش تمامی داراییهای رقیب سهام، بهتبع شاخص کل «بورس اوراق بهادار تهران» نیز از این الگو پیروی خواهد کرد. در این راستا باید توجه داشت که رشد چند برابری ارزش هر یک از داراییهای موجود در بازارهای پولی و مالی کشور در یک بازه زمانی کوتاهمدت نشاندهنده بهبود و رشد وضعیت اقتصادی کشور بهشمار نمیرود؛ بلکه این امر بهواسطه جذب سرمایهگذاران ناآگاه به این بازارها رخ داده است و میتواند زمینه وقوع بحرانهای اقتصادی را برای کشور به همراه داشته باشد
The purpose of this study was to provide a model for predict the volatility in Tehran Stock Exchange index, taking into account the behavioral and macroeconomic factors affected on financial and monetary markets of the country. The importance and necessity of this study is that, unlike other previous studies, in order to realize this importance, only macroeconomic dimensions have not been addressed, and in addition to this dimension, the behavior dimensions have been examined, Until to improve the explanatory power of the model than the other presented models in this regard. This matter has been accomplished by using the system dynamism method and the relationship between behavioral bias, alternative assets and macroeconomic factors. The results of the research prove this matter that according to the upcoming conditions until 2021, the value of all alternative assets of shares will grow and consequently, the Tehran Stock Exchange Index will follow this pattern. In this regard, it should be noted that the multi-fold growth of the value of each assets in the monetary and financial markets in a short period of time does not indicate the economic growth in the country, even this matter due to the attract unknowing investors to these markets and it can lead to economic crises.
خلاصه ماشینی:
در اين راستا بايد توجه داشت که رشـــد چند برابري ارزش هر يک از داراييهاي موجود در بازارهاي پولي و مالي کشـــور در يک بازه زماني کوتاه مدت نشان دهنده بهبود و رشد وضعيت اقتصادي کشور به شمار نميرود؛ بلکه اين امر به واسطه جذب ســرمايه گذاران ناآگاه به اين بازارها رخ داده اســت و ميتواند زمينه وقوع بحران هاي اقتصــادي را براي کشور به همراه داشته باشد.
ازآنجاکه تفاوت بين ارزش جاري بازار و ارزش ذاتي غالبا مبناي تصميم هاي خريدوفروش سهام است و ارزش ذاتي ارزشي است که يک سهم از نظر يک سرمايه گذار بايد داشته باشد؛ درنتيجه ميتوان چنين بيان کرد که سوگيريهاي رفتاري با تأثيرگذاري بر ارزش ســـرمايه گذاري و ارزش ذاتي که در ذيل مفاهيم ضـــمني ارزش هســتند موجبات اتخاذ تصــميم ها و انتخاب هايي را براي ســرمايه گذاران فراهم ميآورد که رويه نهايي جريان سرمايه به هر يک از بازارهاي پولي و مالي را تعيين ميکند.
به اين نکته توجه داشت که به محض غالب شدن تورش هاي رفتاري به واسطه شاخص احساسات بازار بر بازار ارز، نرخ ارز نيز در کوتاه مدت به بيش از ارزش واقعي خود خواهد رسيد و با تأثيرگذاري بر نرخ سفارش خريدوفروش سهام ، همانند آنچه پيش از اين در مورد قيمت طلاي داخلي ارائه شــد، ميتواند زمينه کاهش شــاخص کل بورس را فراهم آورد.
Determining and Prioritizing Behavior Biases of Investors in Tehran Stock Exchange Market: a Fuzzy AHP Approach.
Simulate the Model of the Effects of Alternative Assets Volatility on Overall Index of Tehran Stock Exchange and Housing Prices with Using System Dynamics.