چکیده:
هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه تنوع بین المللی و رفتار وجه نقد در شرکتها با توجه به نقش محدودیت مالی میباشد. این تحقیق از نوع مطالعه کتابخانهای و تحلیلی- علی بوده و مبتنی بر تحلیل دادههای تابلویی (پانل دیتا) است. در این تحقیق اطلاعات مالی 143 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1389 تا 1397 بررسی شده است (1287 شرکت - سال). برای تجزیه و تحلیل نتایج به دست آمدهی تحقیق از نرمافزار R استفاده شد. به منظور بررسی نوع دادههای ترکیبی از آزمون اف لیمر استفاده شد. همچنین در هر یک از مدلهای برازش داده شده، مناسبت مدل و فرضیههای زیربنایی همچون نرمالیتی، همسانی واریانس و عدم خود همبستگی باقی ماندهها بررسی شد. بر اساس تحلیل صورت پذیرفته نتایج حاصل از آزمون فرضیهها در سطح خطای پنج درصد نشان داد بین تنوع بین المللی در شرکتها و سطح نگهداشت وجه نقد رابطه معنی داری وجود دارد. محدودیت مالی رابطه بین تنوع بین المللی در شرکتها و سطح نگهداشت وجه نقد را تعدیل نمیکند.
The main purpose of this study is to investigate the relationship between international diversity and cash behavior in companies with respect to the role of financial constraints. This research is a library and analytical-causal study and is based on the analysis of panel data (data panel). In this study, the financial information of 143 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 1389 to 1397 (1287 companies - year) has been reviewed. R software was used to analyze the research results. F-Limer test was used to evaluate the type of combined data. Also, in each of the fitted models, the appropriateness of the model and the underlying hypotheses such as normality, variance homogeneity and lack of residual autocorrelation were investigated. Based on the analysis, the results of testing the hypotheses at the level of five percent error showed that there is a significant relationship between international diversity in companies and the level of cash holdings. Financial constraints do not moderate the relationship between international diversity in companies and the level of cash holdings.
خلاصه ماشینی:
اخيرا 1 Lawrey and Morris 2 Atanasova and Li 3 Bates et al 35 و طبق گزارشات حاصله ، شرکت هاي غير مالي ايالات متحده بيش از هر زمان ديگري در ترازنامه خود واريزي داشته اند که از ١,٦٤ تريليون دلار وجه نقد در پايان سال ٢٠١٣ به ٢,٧ تريليون دلار در پايان سال ٢٠١٧ افزايش داشته است .
از اين رو، هزينه هاي نمايندگي و عدم تقارن اطلاعات ممکن است رابطه بين تنوع بين المللي و تمايل شرکت ها براي پس انداز وجه نقد از محل جريان هاي نقدي خود را تحت تأثير قرار دهد.
5 Kim and Mathur 6 Tong 36 نمايندگي و عدم تقارن اطلاعاتي بالا هستند، که ممکن است باعث تغيير مثبتي در تمايل بنگاه ها براي پس انداز وجه نقد از محل وجوه نقدي خود شود.
در نتيجه ، تنوع بين المللي ممکن است تمايل اين بنگاه ها را براي ذخيره وجه نقد از جريان هاي نقدي خود کاهش دهد.
جريان هاي نقدي (Cash flow): عبارت است نسبت جريان وجه نقد عملياتي به جمع کل ارزش دفتري دارايي هاي شرکت .
1 Uyar and Kuzey 2 Hofmann 3 Benkraiem and Gurau 4 Gill and Shah 41 ٢.
اگر مقدار احتمال حاصل از اين ضريب کمتر از ٠/٠٥ باشد مي توان نتيجه گرفت بين تنوع بين المللي در شرکتها با نماد (Diversification) با متغير وابسته يعني سطح نگهداشت وجه نقد رابطه معني داري وجود دارد.
International diversification and corporate cash holding behavior: What happens during economic downturns?, Journal of Economic Behavior & Organization,170, 362-371.
Firm diversification and the value of corporate cash holdings.