چکیده:
هدف این مقاله تبیین عوامل مالی موثر بر احیای مالی یا خروج از درماندگی است. برای تبیین عوامل مالی موثر بر احیای مالی با مروری بر مقالات مختلف 54 متغیر مورد استفاده قرار گرفت. اطلاعات 200 سال - شرکت درمانده از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که از درماندگی مالی خارج شدهاند، در فاصله بین سالهای 1380 - 1396 استخراج گردید. روشهای آماری مناسب برای فرایند پالایش متغیرها از طریق آزمونهای مقایسه میانگین زوجی و همچنین تحلیل عاملی اکتشافی با استفاده از مولفههای اصلی انجام شده است. سپس با پالایش متغیرها با استفاده از تحلیل ممیزی و در قالب ترکیبات خطی، اقدام به تشکیل توابع ممیزی گردید. نتایج نشان داد نسبتهای مالی بدهیهای جاری به کل دارایی، سود خالص به فروش و فروش به دارایی جاری دارای بیشترین قدرت تبیین خروج از درماندگی هستند.
The aim of this paper is explaining the financial factors affecting turnaround from the insolvency. For explaining financial affecting turnaround from insolvency 54 variables were selected from relevant studies. The information of 200 cases of distressed companies which were under recovery from distress was extracted between 2001 and 2017. Appropriate statistical methods for the process of refining variables have been performed through paired mean comparison tests as well as exploratory factor analysis using main components. Then, by filtering the variables using audit analysis and in the form of linear combinations, audit functions were formed. The results showed that the financial ratios of current liabilities to total assets, net profits to sales and sales to current assets have the most power to explain the companies’ turnaround.
خلاصه ماشینی:
یافتههای این پژوهش مبتنی بر تجربه 10 نفر از مدیران شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که پس از تجربه بحران مالی در سالهای 1385 - 1391، موفق به احیای شرکت شدهاند.
بر همین اساس، نوآوری این پژوهش این است که با مروری بر تحقیقات معتبر و متعدد در خصوص خروج از درماندگی یا احیای مالی، متغیرهای جامع و کاملتری شناسایی و دوره زمانی نیز طولانیتر میباشد تا تببین بهتر و دقیقتری از عوامل موثر بر احیای شرکتهای درمانده صورت گیرد.
تجزیه و تحلیل نتایج در این بخش با استفاده از روشهای آماری مناسب به تبیین عوامل مالی که در خروج از درماندگی مالی موثر میباشند، پرداخته شده و سپس، مدل ارائه میشود.
برای این منظور، ابتدا فرایند پالایش و کاهش متغیرها از طریق آزمونهای مقایسه میانگین زوجی و همچنین، تحلیل عاملی اکتشافی با استفاده از مولفههای اصلی انجام شده؛ سپس، متغیرهای پالایش شده با استفاده از تحلیل ممیزی و در قالب ترکیبات خطی، تشکیل توابع ممیزی صورت گرفته است.
مقادیر مرکزی توابع ممیزی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} منبع: یافتههای پژوهش بنابراین، جدول (7) و توابع ممیزی F1، F2 و F3 شاخصهای اصلی تعیین وضعیت شرکت در تعداد سالهای خروج از درماندگی مالی هستند؛ به عنوان مثال، میتوان شرکتی را ترسیم کرد که طبق مدل ورشکستگی کردستانی و تاتلی (1393) به عنوان یک شرکت درمانده مالی شناسایی شده است.
5. نتیجهگیری و پیشنهادها هدف این پژوهش تبیین متغیرهای مالی موثر بر احیا و خروج از درماندگی میباشد.
Corporate financial distress and turnaround strategies: An empirical analysis.