چکیده:
هدف اصلی این تحقیق، بررسی اثر نوسانات نرخ ارز واقعی بر مصرف بخش خصوصی با تاکید بر تقارن یا عدم تقارن آن در افق زمانی مختلف است. برای اینمنظور، ابتدا نوسانات نرخ ارز واقعی، با استفاده از مدل IGARCH استخراج شده و به شوکهای مثبت و منفی تجزیه شدهاست. سپس اثرات نامتقارن شوکهای مثبت و منفی نوسانات نرخ ارز بر رفتار مصرفی بخش خصوصی با استفاده از الگوی ARDL غیرخطی یا NARDL در طی دوره زمانی 1395-1338 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتهاست. در حالتکلی، نتایج حاصل از مدل نشانمیدهد رفتار مصرفی بخش خصوصی بهجای اینکه تحت تاثیر سطح مطلق نرخ ارز واقعی باشد تابعی از نوسانات و نااطمینانیهای آن است. همچنین سطح نوسانات نرخ ارز واقعی (کاهش و افزایش) نیز اثر متفاوتی بر مصرف بخش خصوصی دارد، بهطوریکه اثر شوکهای مثبت و منفی نوسانات نرخ ارز واقعی بر مصرف بخش خصوصی در کوتاهمدت، متقارن ولی در بلندمدت نامتقارن است. همچنین متغیرهای درآمد و تورم نیز از متغیرهای موثر بر مصرف هستند که به ترتیب اثر مثبت و منفی بر مصرف بخش خصوصی دارند. بنابراین سیاست کنترل نوسانات نرخ ارز واقعی، بهجای سطح مطلق آن، از توصیههای سیاستی تحقیق حاضر برای سیاستگذاران ارزی کشور است.
The adoption of appropriate foreign exchange policies has always been one of the main issues in the developing countries, including Iran. The exchange rate volatility plays a key role in the economic performance. The consumption sector as one of the components of total demand is one of the key sectors in the economy that affects the exchange rate and its fluctuations. Therefore, the main purpose of this paper is to identify the main factors influencing on private consumption with the emphasis on exchange rate volatility and its asymmetry effects. To do it, firstly, real exchange rate volatility is estimated by IGARCH model and then it is decomposed for positive and negative shocks. Finally, the asymmetric effects of positive and negative shocks of exchange rate volatilities on private consumption behavior are estimated using the nonlinear ARDL model during the period 1960-2016.
In general, the results show that private consumption behavior is a function of fluctuations and uncertainties of exchange rate, rather than being influenced by the absolute level of the real exchange rate. Also the level of real exchange rate volatility (decreasing and increasing) also has a different effect on private consumption. The findings show that effect of positive and negative shocks of real exchange rate on the private sector consumption is symmetric in the short run but is asymmetric in the long run. Also, national income and inflation have a positive and negative effect on the consumption of the private sector, respectively. Therefore, the controlling the volatility of the real exchange rate rather than its absolute level targeting is the policy recommendation of this study for policy makers.