چکیده:
بخش مسکن بهعنوان موتور محرک اقتصاد بهشمار میرود و بیش از 120 صنعت بهطور مستقیم و غیرمستقیم با آن در ارتباط است. بنابراین، عدم سیاستگذاری صحیح در تأمین مالی بخش مسکن و درنظرنگرفتن توازن و تناسب در شیوه تأمین مالی در این بخش میتواند باعث بروز بحران مالی و بهدنبال آن بحران اقتصادی و اجتماعی شود. بههمیندلیل، تأمین مالی بخش مسکن، همواره و مخصوصاً در شرایط موجود اقتصادی و تنگناهای اعتباری داخلی و بینالمللی، یکی از دغدغههای اصلی نهادهای سیاستگذار و اجرایی کشور و شرکتهای مسکنساز بوده است. در کشور ما بهدلیل توسعهنیافتگی بازار سرمایه و و ازطرفی تعامل نهچندان مناسب بخشهای مختلف اقتصادی با یکدیگر، بازارهای مالی مسکن هنوز بسیار ضعیف و سنتی بوده و غالباً توسط بانکهای دولتی و آنهم اختصاصاً توسط بانک مسکن، تأمین مالی و تجهیز میشود. این پژوهش با استفاده از مطالعات کتابخانهای و براساس روش تحلیلی - توصیفی، بهدنبال تبیین این است که ازنظر فقهی، اقتصادی، مالی و ریسک، امکان طراحی و انتشار اوراق وکالت بهعنوان یک ابزار نوین مالی اسلامی در بازار سرمایه ایران وجو دارد. یافتههای تحقیق نشان میدهد اوراق وکالت طبق مهمترین معیارهای اقتصاد خرد شامل تطابق با اهداف و انگیزههای مشتریان، تناسب با روحیات و سلایق سرمایهگذران، میزان نقدشوندگی اوراق و درجه کارایی؛ همچنین ازجهت مهمترین معیارهای اقتصاد کلان شامل اثرگذاری بر رشد و توسعه اقتصادی، عدالت توزیعی و قابلیت برای اجرای سیاستهای پولی و مالی، میتواند بهعنوان ابزار مالی مناسب در بازار سرمایه کشور، جهت تأمین مالی بخش مسکن بهکار گرفته شود.
The housing sector is the driving force of economy, where more than 120 industries are directly and indirectly involved. Hence, lack of proper policymaking in the financing of the housing sector, and lack of balance in supporting this sector can lead to a financial crisis, and consequently, to an economic and social crisis. For this reason, financing of the housing sector has always been a main concern of the country's political and administrative institutions and housing companies, especially in the current economic conditions and internal and international credit crunch. Due to the underdevelopment of the capital market in Iran, and the inconvenient interaction between different economic institutions, financial support of housing markets are still traditional and very feeble, generally financed and equipped by state-owned banks, especially by Bank Maskan. Using library analytical-descriptive methods, this study is intended to explain that, in terms of jurisprudence, economics, finance and risks, it is possible to design and publish Vekalat bonds as a new Islamic financial instrument in the Iranian capital market. The results demonstrated that, according to the most important criteria of microeconomics, Vekalat bonds include acquiescence with customer objectives and motives, relevance to the attitudes and tastes of investors, liquidity and efficiency. Furthermore, in terms of the most important macroeconomic criteria, including impact on economic growth and development, distributive justice and the ability to make monetary and financial policies, it can be used as an appropriate financial instrument in the country's capital market to finance the housing sector.
خلاصه ماشینی:
اين پژوهش با استفاده از مطالعات کتابخانه اي و براساس روش تحليلي - توصيفي، به دنبال تبيين اين است که ازنظر فقهي، اقتصادي، مالي و ريسک ، امکان طراحي و انتشار اوراق وکالت به عنوان يک ابزار نوين مالي اسلامي در بازار سرمايه ايران وجو دارد.
يافته هاي تحقيق نشان ميدهد اوراق وکالت طبق مهم ترين معيارهاي اقتصاد خرد شامل تطابق با اهداف و انگيزه هاي مشتريان ، تناسب با روحيات و سلايق سرمايه گذران ، ميزان نقدشوندگي اوراق و درجه کارايي؛ همچنين ازجهت مهم ترين معيارهاي اقتصاد کلان شامل اثرگذاري بر رشد و توسعه اقتصادي، عدالت توزيعي و قابليت براي اجراي سياست هاي پولي و مالي، ميتواند به عنوان ابزار مالي مناسب در بازار سرمايه کشور، جهت تأمين مالي بخش مسکن به کار گرفته شود.
از آنجاکه در طراحي هر ابزار مالي اسلامي بايد به ابعاد فقهي، حقوقي، اقتصادي، طراحي مدل مالي، مديريت ريسک ، حسابداري و امور مالياتي توجه کرد و يکي از مباحثي که امروزه در بحث صکوک به ويژه در اوراق وکالت مطرح است ، تطبيق کاربردهاي قابل اجراي آن در بخش هاي مختلف طبق اصول شريعت و معيارهاي اقتصادي و مالي است ؛ لکن پژوهش هاي فوق کم تر به بررسي تخصصي اين اوراق و کاربرديکردن آن پرداخته اند.
Alvi, Ijlal Ahmed ,Ahmed Rufai Mohammed, Usman Mohammad Naseer, A comprehensive study of sukuk Market- sukuk Report 2th edition, Internatinal Islamic Financial Market.