چکیده:
بازار سرمایه در کشورها همواره در معرض نوسانات گسترده ای قرار دارد. این نوسانات سبب ورود و خروج مقدار قابل توجهی از سرمایه می گردد. تحمل این سرمایه در روابط ساختاری بازارهای مالی حتی در اقتصادهای کشورهای توسعه یافته نیز دشوار به نظر می آید. با این حال، این ضربه های اقتصادی در کشورهای در حال توسعه به دلیل عملکرد بازار بورس مشکل آفرین تر است چرا که، به دنبال افت ارزش سرمایه در این نوع کشورها، منجر به بی ثباتی های مشهود در اقتصاد می گردد. از این رو، چگونگی تعامل بازار سرمایه با ارکان نظام اقتصادی همواره از مسائل مهم محسوب شده است چرا که، بازار سرمایه از طریق اثرگذاری بر فرآیندهای تامین مالی و سرمایه گذاری در تمامی بخشهای اقتصاد، بر روی بازدهی کل اقتصاد تاثیر میگذارد. اصلیترین و متداولترین بازار سرمایه، بازار بورس است که در کشور ما انواع مختلفی دارد: بورس اوراق بهادار، بورس کالا و بورس ارز. بورس اوراق بهادار با متمرکز کردن سرمایهها و تخصیص بهینه آنها، در راستای افزایش تولید و اهداف توسعه اقتصادی و اجتماعی، نقش کلیدی ایفا میکند. در اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار، یکی از مهمترین عواملی که فرا روی سرمایه گذاران قرار میگیرد، شاخص قیمت سهام است. از این رو آگاهی از عوامل موثر بر قیمت سهام از اهمیت فوق العادهای برخوردار است. در این مطالعه به روش توصیفی - تحلیلی و با بهرهگیری از منابع کتابخانه-ایی به بررسی انواع متغیرهای کلان اقتصادی بر قیمت و عملکرد بازار سرمایه می پردازیم.
خلاصه ماشینی:
همچنـين ، قيمت سهام ، در بيشتر موارد بيانگر انتظـارات بـازار از وضـعيت اقتصـادي شـرکت هاسـت و بـا رونـد حرکتي بازار بورس ، بازده سرمايه گذاري اين بازار با فرصت هـاي ديگـر سـرمايه گـذاري، در بخـش زمين ، ساختمان ، طلا، ارز و جز اين هـا قابـل مقايسـه و سـنجش اسـت (عباسـيان ، مرادپـور اولادي و عباسيان ، ١٣٨٧).
با توجه به مطالب مزبور و اهميت شاخص قيمت سهام در بازار بورس و اوضاع اقتصادي کشور، در اين مطالعه ابتدا شاخص قيمت سهام مطرح شده است سپس ديدگاه ها و نظريه هاي مطرح شده در اين زمينه بررسي گرديده است کـه بنـا بـر آن ، اولـين تئـوري مهـم بـراي بنـا نهـادن پايـه نظـري ايـن پژوهش ، تئوري سبد اوراق بهادار (پورتفوليو) است و تأثير نظريه برابري و نظريه مارکويتز نيز مطرح شده است .
شايد مهم ترين دليل اين توجه روزافزون ، اين باشد کـه شاخص هاي مزبور از تجميع حرکت هاي قيمتي سهام تمامي شرکت ها يا طبقه خاصي از شرکت هاي موجود در بورس ، به دست ميآيند؛ و درنتيجه جهت و اندازه حرکت هاي قيمتـي را در بـازار سـهام امکان پذير ميسازند کاربرد اصلي و عمده شاخص ها، محاسبه بازدهي کل بازار يا عناصر مشخصي از بـازار در يـک دوره معين و استفاده از نرخ هاي بازده محاسبه شده به مثابه مبنايي ١ بـراي قضـاوت دربـاره پرتفوهـاي مختلف است .
زنجيره عليت از قيمت هاي سـهام بـه نـرخ ارز در مدل هاي پرتفوي ميتواند به وسيله چنـين جريـان هـايي شـرح داده شـود: افـزايش بـرون زا در قيمـت داراييهاي داخلي باعث افزايش تقاضاي سرمايه گذاران براي داراييهاي داخلـي مـيشـود و اغلـب داراييهاي خارجي را ميفروشند، درنتيجه پول محلي تقويت ميشود.