چکیده:
یافتههای بسیاری از تحقیقات مؤید آن است که سرمایهگذاران در تصمیمات سرمایهگذاری سود هموار و کمنوسان را ترجیح میدهند.در این راستا مدیران تلاش میکنند سود و نرخ رشد آن را هموار کنند.براساس یکی از طبقهبندیهای انگیزههای مدیریت برای هموارسازی سود،مدیران یا به قصد تحریف اطلاعات و در جهت منافع خود و یا به قصد انتقال و گزارش اطلاعات محرمانهی خود دربارهی سودهای آتی اقدام به هموارسازی سود مینمایند.این تحقیق بر آن است به بررسی انگیزههای مدیریت از هموارسازی سود در جامعهی شرکتهای پذیرفتهشدهی بورس اوراق بهادار تهران بپردازد.در این تحقیق هموارسازی سود با استفاده از همبستگی منفی بین تغییرات اقلام تعهدی اختیاری و تغییرات سود از پیش تعیینشدهی اختیاری 70 شرکت نمونه بین سالهای 80-1376 اندازهگیری شده است.سپس با استفاده از مدل کولینز و همکاران که توسط تاکر و زارووین بسط داده شده است،ارتباط بین سودها و بازدههای جاری و آتی با وارد کردن شاخص هموارسازی سود در مدل برای سالهای 82-1380 بررسی شده است.نتایج حاصل از این تحقیق نشان میدهد که قیمت جاری سهام شرکتهایی که بیشتر اقدام به هموارسازی سود کردهاند، حاوی اطلاعات کمتری درباره سودها و جریانهای نقدی آتی بوده است.بنابراین هموارسازی سود بیشتر به قصد تحریف و نه انتقال اطلاعات محرمانهی مدیریت انجام شده است.
The result of many researches show that investors prefer smoothed incomes. On this regard managers try to smooth income and its growing rate. On the base one classification of management incentives for income smoothing، managers smooth incomes either for purpose of garbling of information and their benefits or in order to transforming and reporting the insider information about future earnings. The purpose of this research is to investigate managers’ incentives from income smoothing in listed companies in Tehran Stock Exchange. In this research، income smoothing is measured by negative correlation changes in discretionary accruals and changes in pre-discretionary income using data during 1376-80. Then، by using the Collins et al model expanded by Tucker & Zarowin، the relationship between future earnings per share and current return entering income smoothing index in the model of 1380-82 is investigated. Results show that current stock price of companies’ which smooth in larger degree، contain lower information about future earnings. Therefore، income smoothing is mostly done in order to garbling not to convey insider management information
خلاصه ماشینی:
"سپس با استفاده از مدل کولینز و همکاران که توسط تاکر و زارووین بسط داده شده است،ارتباط بین سودها و بازدههای جاری و آتی با وارد کردن شاخص هموارسازی سود در مدل برای سالهای 82-1380 بررسی شده است.
نتایج حاصل از این تحقیق نشان میدهد که قیمت جاری سهام شرکتهایی که بیشتر اقدام به هموارسازی سود کردهاند، حاوی اطلاعات کمتری درباره سودها و جریانهای نقدی آتی بوده است.
این کار با بررسی رابطهی بین بازده سال جاری سهام و بازده آتی برای واحدهای تجاری با درجات متفاوت از هموارسازی سود انجام شده است.
سپس با استفاده از مدل کولینز و همکاران که توسط تاکر و زارووین بسط داده شده است،همچنین مدل مستقل پیشنهادی تاکرو زارووین ارتباط بین سودها و بازدههای جاری با سودهای آتی با وارد کردن شاخص هموارسازی در مدلهای تحقیق برای سالهای 82-1380 بررسی شده است.
فرضیههای تحقیق اگر هموارسازی سود،سودها را از نظر اطلاعاتی مفیدتر سازد،آنگاه بازدهها بایستی اطلاعات بیشتری را دربارهی سودهای آتی در خود داشته باشند،و FERC شرکتهای دارای سود هموارتر بایستی بیشتر باشد.
با توجه به نتایج تحقیق،و حاکم بودن رویکرد تحریف،پیشنهاد میشود بورس اوراق بهادار و سازمان حسابرسی با الزامات قانونی و استانداردگذاری تا حدی از اختیار مدیران برای هموارسازی سود بکاهند؛و حسابرسان در هنگام حسابرسی و سرمایهگذاران و اعتباردهندگان نیز در هنگام سرمایهگذاری باید به این موضوع که هموارسازی سود در بیشتر شرکتها به قصد تحریف صورت میگیرد،توجه کافی داشته باشند،و صرف وجود سود هموار نبایستی نشانهای از ریسک کم تلقی گردد."