Abstract:
اﻳﻦ ﭘﮋوﻫﺶ، ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻧﻮع ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﺑﺮ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﻣـﻲﭘـﺮدازد. ﻣﻌﻴـﺎر در ﻧﻈـﺮﮔﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه ﺑﺮای ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺷﺎﻣﻞ ﺑﺎزده داراﻳﻲﻫﺎ 1، ﺑﺎزده ﺟﺮﻳﺎن ﻧﻘﺪی داراﻳﻲﻫﺎ2، ﺑﺎزده ﻓﺮوش 3، ﺑﻬﺮهوری)ﺳﺮاﻧﻪ ﻓﺮوش و ﺳﺮاﻧﻪ داراﻳﻲ(4 و ﻧﺴﺒﺖ ﻛﻴﻮﺗﻮﺑﻴﻦ5 اﺳﺖ. ﺑﻪ اﻳـﻦ ﻣﻨﻈـﻮر، ﻋﻤﻠﻜـﺮد ﺷـﺮﻛﺖ ﻫـﺎﻳﻲ ﻛـﻪﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه آن ﻫـﺎ در دوره زﻣـﺎﻧﻲ ﺳـﺎلﻫـﺎی 7831-3831 ﻳﻜـﻲ از ﭼﻬـﺎر ﮔـﺮوه دوﻟﺘـﻲ، ﻋﻤـﻮﻣﻲﻏﻴﺮدوﻟﺘﻲ، ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺷﺒﻪ دوﻟﺘﻲ و ﺑﺨﺶ ﺧﺼﻮﺻﻲ ﺑﻮد، ﻣﻮرد آزﻣﻮن ﻗﺮار ﮔﺮﻓـﺖ. ﺑـﺮای ﻫـﺮ ﻳـﻚ از ﺳـﻪ ﮔﺮوه اول ﻳﻚ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪه اﻧﺘﺨﺎب ﺷﺪ و ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺗﺤﺖ ﭘﻮﺷﺶ آن ﺑﺮرﺳﻲ ﺷﺪ.ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺣﺎﺻﻞ از آزﻣﻮن ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎ، ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از آزﻣﻮن رﮔﺮﺳﻴﻮن ﻧﺸﺎن داد ﻛﻪ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﺑـﺮ ﻋﻤﻠﻜـﺮدﺷﺮﻛﺖ ﺗﺎﺛﻴﺮ دارد. ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﻧﺸﺎن داد ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه آن ﻫﺎ ﮔـﺮوه ﻋﻤـﻮﻣﻲ ﺷـﺒﻪدوﻟﺘـﻲاﺳﺖ، ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺑﻬﺘﺮی ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺑﻘﻴﻪ دارﻧﺪ، ﮔﺮوه دوﻟﺘﻲ، ﮔﺮوه ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻏﻴﺮدوﻟﺘﻲ و ﺑﺨﺶ ﺧﺼﻮﺻﻲ ﺑﻪ ﺗﺮﺗﻴﺐ در رده ﺑﻌﺪی ﻗﺮار ﻣﻲﮔﻴﺮﻧﺪ.
This research examines the effects of ownership structure on firm performance. Performance indices include return on assets, cash flow return on assets, return on sales, sales per employee and Tobin’s Q. The performance of companies whose majority shareholder between 2004 -2008 was one of the four types of government, public- non-government, public- semi government and private sector, was examined.
For each three first group, a representative was chosen and its subsidiaries were examined.
The results of hypothesis testing by using regression model showed that ownership structure has effects on the performance of firms.
Also results showed companies whose majority shareholder is public- semi government group have better performance than others. Government group, public- non-government group and private sector are respectively in the next classes.
Machine summary:
: ﺑﺮای ﺳﺎل ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه آﻧﻬـﺎ ﮔـﺮوه ﻋﻤـﻮﻣﻲ ﺷـﺒﻪ دوﻟﺘﻲ اﺳﺖ، ﻣﻘﺪار درﺻﺪ ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ اﻳﻦ ﮔﺮوه را ﻧﺸﺎن داده و ﺑﺮای ﺑﻘﻴﻪ ﺳﺎل ﺷـﺮﻛﺖ ﻫـﺎ ﻣﻘﺪار ﺻﻔﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ، ﺳﺎل ﺳﻮم، ﺷﻤﺎره ﻧﻬﻢ، ﺑﻬﺎر 0931 : ﺑﺮای ﺳﺎل ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه آن ﻫﺎ ﮔﺮوه ﺧﺼﻮﺻﻲ اﺳﺖ، ﻣﻘﺪار درﺻﺪ ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ اﻳﻦ ﮔﺮوه را ﻧﺸﺎن داده و ﺑﺮای ﺑﻘﻴﻪ ﺳﺎل ﺷـﺮﻛﺖ ﻫـﺎ ﻣﻘـﺪار ﺻـﻔﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ.
ﺑﺎ اﻳـﻦ ﺗﻮﺿـﻴﺢ ﻛـﻪ زﻣـﺎﻧﻲ ﻛـﻪ ﻣﺎﻟﻜﻴـﺖ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻏﻴﺮ دوﻟﺘﻲ و دوﻟﺘﻲ ﺑﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮده اﺳﺖ، ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﻌﻨﺎدار و ﺿﺮﻳﺐ آن ﻣﺜﺒـﺖ اﺳﺖ و زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺷﺒﻪ دوﻟﺘﻲ ﺑﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮده اﺳﺖ ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻣﺴـﺘﻘﻞ ﻣﻌﻨـﺎدار و ﺿﺮﻳﺐ آن ﻣﻨﻔﻲ اﺳﺖ ﻣﻘﺪار 2 Rﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺪه ﻣﺪل ﺑﺮاﺑﺮ ﺑﺎ 32/0 اﺳﺖ.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ، ﺳﺎل ﺳﻮم، ﺷﻤﺎره ﻧﻬﻢ، ﺑﻬﺎر 0931 داراﻳﻲﻫﺎ ) ،(AEMPدﻳﺪه ﻣـﻲﺷـﻮد ﻛـﻪ ﻫـﺮ ﭼﻬـﺎر ﻧـﻮع ﻣﺎﻟـﻚ ﻣـﻮرد ﺑﺮرﺳـﻲ دارای اﺛﺮﮔﺬاری ﻣﻌﻨﺎدار ﺑﺮ روی اﻳﻦ ﺟﺰ از ﻋﻤﻠﻜﺮد ﻫﺴـﺘﻨﺪ؛ ﺑـﺎ اﻳـﻦ ﺗﻮﺿـﻴﺢ ﻛـﻪ زﻣـﺎﻧﻲ ﻛـﻪ ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻏﻴﺮدوﻟﺘﻲ ﺑﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮده اﺳﺖ، ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﻌﻨﺎدار و ﺿﺮﻳﺐ آن ﺑﺮاﺑﺮ 410/0و ﻣﻨﻔﻲ اﺳﺖ و زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺷـﺒﻪ دوﻟﺘـﻲ، ﺧﺼﻮﺻـﻲ و دوﻟﺘـﻲ ﺑـﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮده اﺳـﺖ ﻣﺘﻐﻴـﺮ ﻣﺴـﺘﻘﻞ ﻣﻌﻨـﺎدار و ﺿـﺮاﻳﺐ آن ﻫـﺎ ﺑﺮاﺑـﺮ 7120.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﻲ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ، ﺳﺎل ﺳﻮم، ﺷﻤﺎره ﻧﻬﻢ، ﺑﻬﺎر 0931 ﻧﻜﺘﻪ ﻗﺎﺑﻞ ذﻛﺮ در ﻣﻮرد ﺟﺪول 2 اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻘﺎدﻳﺮ ﻧﺸﺎن داده ﺷﺪه ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺿـﺮاﻳﺐ، ﻣﻘﺪار ﺗﻔﺎوت در اﺛﺮﮔﺬاری ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﺑﺮ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺷﺮﻛﺖ را ﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﺪ ﻛﻪ از ﻣﻘﺎدﻳﺮ اﻳﻦ ﺟﺪول ﺑﺮای ﭘﺬﻳﺮش ﻓﺮﺿﻴﻪ ﻫﺎی دوم و ﺳﻮم اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲﻛﻨﻴﻢ.