Abstract:
هدف این پژوهش بررسی فرضیه ثبات رفتاری در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. فرضیه ثبات رفتاری با
رویکردهای مختلفی قابل بررسی است. در تحقیق حاضر برای آزمون فرضیه فوق چگونگی رابطه تغییرات مثبت سود هر سهم و قیمت سهام و رابطه مدیریت سود و قیمت سهام بررسی شد. دوره زمانی پژوهش 1383 الی 1389 و تعداد شرکتهای نمونه پژوهش 100 شرکت می باشد. روش تحقیق از نوع همبستگی و با استفاده از رگرسیون چند متغیره می باشد. نتیجه گیری تحقیق حاکی از این است که هرگاه سود هر سهم در یک شرکت نسبت به سال قبل آن بیشتر باشد، قیمت سهام نیز افزایش می یابد. بر اساس این نتیجه میتوان استدلال نمود که تغییرات مثبت در سود هر سهم، بیشتر ناشی از مدیریت سود بوده و این موضوع مطابق با فرضیه ثبات رفتاری است.
The objective of this study is to investigate functional fixation hypothesis in the Tehran
Stock Exchange(TSE). Functional fixation hypothesis will be study from different
approaches. In this study , we first examine above hypothesis by investigating relationship
between positive change of earnings per share and share price, second, by relationship
between earnings management and share price. Sample of study are 100 firms during a 6-
year period from 2005 to 2011. Using correlation method and multiple linear regression
technique, the results of this study show that there is a positive relation between positive
change of earnings per share and share price. Research evidence also show a positive
relation between earnings management and share price. This issue confirm functional
fixation hypothesis in TSE
Machine summary:
بنابراین پرسش اصلی این پژوهش آن است که آیا میان مدیریت سود و قیمت سهام رابطهای مثبت وجود دارد یا خیر؟ اهمیت تاثیر اطلاعات سود هر سهم بر تصمیم گیری سرمایه گذاران و هم چنین فقدان پژوهش کافی، این انگیزه را در نویسندگان مقاله حاضر به وجود آورد تا موضوع فرضیه ثبات رفتاری را در بازار سرمایه کشور مورد بررسی قرار دهند.
شی و ژانگ<EndNote No="120" Text="- Shi and Zhang"/> (2011) در بررسی ثبات رفتاری سود در توضیح اقلام تعهدی نشان دادند اگر سرمایه گذاران روی سود گزارش شده تمرکز کنند، آن گاه مدیران اقدام به افزایش سود از طریق افزایش اقلام تعهدی می نمایند.
کونارد و وانگ<EndNote No="123" Text="- Conard and Wang"/> (2009) نشان دادند سرمایه گذاران در بازار سرمایه تایوان اطلاعات مربوط به پاداش نقدی کارکنان و پاداش مدیران را در تصمیم گیری خود برای خرید و فروش سهام لحاظ می نمایند.
آن ها نشان دادند سرمایه گذاران اطلاعات پاداش مدیریت را به عنوان یک اطلاعات در تصمیم گیری خود در خرید و فروش سهام لحاظ می نمایند و از این رو فرضیه ثبات رفتاری تایید شد.
نتایج پژوهش آن ها نشان داد که خالص دارایی های عملیاتی یعنی تفاوت بین سود عملیاتی و جریان نقدی آزاد بر تصمیم گیری سرمایه گذاران در خرید و فروش سهام اثر گذار است.
رشد فروش: عبارت است از تفاوت فروش سال جاری با سال قبل تقسیم بر فروش سال قبل هر شرکت در هر سال 5- فرضیه پژوهش فرضیه اصلی تحقیق به شرح زیر میباشند: بین تغییرات مثبت سود هر سهم و قیمت سهام رابطه معنیدار وجود دارد .