Abstract:
سرمایه گذاران و اعتباردهندگان، سود و اجزای آن را به طرق مختلف و برای مقاصد متفاوت، برای ارزیابی دورنمای جریان های نقدی سرمایه گذاری ها یا وام های اعطایی استفاده می کنند. تحقیق حاضر، با استفاده از تحلیل داده های تلفیقی به بررسی ارتباط میان کیفیت سود، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام می پردازد. نمونه پژوهش متشکل از 72 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1387 تا 1391 می باشد. متغیرهایی که به عنوان نماینده عدم تقارن اطلاعاتی استفاده شده است، شامل درصد اثر قیمت و درصد شکاف قیمتی می باشد. همچنین، کیفیت سود مورد نظر دراین تحقیق برای هر شرکت- سال با استفاده از داده های حسابداری برای یک دوره پنج ساله و با به کارگیری رگرسیون غلتان اندازه گیری شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق بیانگر وجود رابطه مثبت معنادارمیان عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام، و رابطه منفی معنادار میان عدم تقارن اطلاعاتی و کیفیت سود است. همچنین، نتایج حاصل از این آزمون وجود رابطه معنا دار میان کیفیت سود و هزینه حقوق صاحبان سهام را رد می کند.
Machine summary:
"آمار توصیفی متغیرهای مورد بررسی انحراف معیار حداقل حداکثر میانه میانگین متغیر 278/0 112/0 634/0 309/0 296/0 CAPM 603/0 027/0 330/2 696/0 644/0 PPI 517/0 030/0 690/2 430/1 372/1 PES 132/0 001/0 127/1 027/0 056/0 AQ 122/1 187/0 218/19 385/0 494/0 Beta 767/0 (001/3) 887/0 (666/0) (666/0) B/M 389/1 386/23 022/31 234/27 128/27 Size 737/2 300/2 890/17 025/10 978/9 TV 842/0 508/6 700/10 126/8 200/8 Price آزمون فرضیههای تحقیق در این پژوهش به منظور بررسی و تبیین رابطة بین کیفیت سود، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینة حقوق صاحبان سهام، پنج فرضیه تدوین شده است.
نتایج حاصل از آزمون فرضیة سوم سطح معناداری آمارة t خطای استاندارد ضریب برآوردی متغیرها 236/0 189/1 251/1 487/1 099/0 (655/1) 463/1 (420/2) AQ 002/0 070/3 014/0 044/0 Beta 101/0 (646/1) 047/0 (077/0) Size 273/0 (097/1) 046/0 (051/0) B/M دوربین واتسون 6118/2 آمارةF 2986/0 ضریب تعیین 4273/2 0030/0 احتمال F 1133/0 ضریب تعیین تعدیل شده بزرگتر (کوچکتر) بودن مقدار محاسبه شده برای متغیر کیفیت اقلام تعهدی، به ترتیب بیانگر پایین (بالا) بودن کیفیت سود از لحاظ این ویژگی میباشد؛ لذا رابطة میان هزینه حقوق صاحبان سهام و کیفیت اقلام تعهدی، برعکس علامت ضرایب این متغیرها در برآورد الگوی رگرسیونی فوق خواهد بود.
عدم تأیید فرضیة وجود ارتباط میان کیفیت سود و هزینة حقوق صاحبان سهام در این تحقیق برخلاف تحقیقات مشابه سایر کشورها میتواند ناشی از عدم آشنایی کافی سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران با صورت جریان وجه نقد و عدم اتکا به آن بنا به دلایل مختلف باشد؛ لذا از آنجا که صورت جریان وجه نقد یکی از منابع اطلاعاتی لازم برای ارزیابی کیفیت اقلام تعهدی و نقدشوندگی سود است، پیشنهاد میشود از طریق آشنا نمودن سرمایهگذاران و نشان دادن کارکردهای مختلف آن، اهمیت صورت جریان وجه نقد در فرآیند ارزیابی کیفیت سود برای سرمایهگذاران، تهیهکنندگان اطلاعات مالی و حسابرسان مستقل تشریح شود."