Abstract:
برای اقتصادی که تا حد بالایی متکـی بـه درآمـد نفـت و ارز حاصـل از آن اسـت ، تحـولات نفتـی می توانند یکی از عوامل مهم تاثیرگذار بر بخش های مختلف اقتصاد از جمله بازار سهام محسوب گردند. از طرف دیگر تکانه های قیمتی نفت از علل ایجاد تورم به حساب می آیند و از آنجا که یکی از اهـداف بانک مرکزی اجرای سیاست پولی با هدف گیری تورم است و ابزارهای سیاست پولی عـلاوه بـر اثـرات غیرمستقیمی که بر متغیرهای هدف دارند ، دارای اثرات مستقیم و اولیه ای بر بازارهای مالی ماننـد بـازار سهام نیز هستند. بنابراین ، درک نحوه تاثیر سیاست پولی بر حوزه وسیع تری از اقتصاد، ضـرورتا مسـتلزم آگاهی از اثر این اقدامات سیاستی بر بازار سهام و چگونگی تغییرات بازده و قیمـت دارائـی هـا در ایـن بازار است . لذا این مطالعه به بررسی اثر کانال سیاست پولی در انتقال تکانه قیمتی نفـت بـه بـازار سـهام 1 ایران در بازه زمانی ١ : ١٣٧٨-١٢: ١٣٨٧ می پردازد. بـرای ایـن هـدف از روش هـای روش آمیختـه و روش تجرید٢ استفاده گردیده است . نتایج نشان می دهند در دوره مورد بررسی سیاست پـولی نقشـی در انتقال تکانه نفتی به بازار سهام نداشته است ، بلکه اثرات تکانه ی نفتی بر بـازار سـهام حتـی زمـانی کـه بانک مرکزی واکنشی به تکانه نفتی نشان نمی دهد، اتفاق می افتد بنابراین مکانیزم انتقال سیاسـت پـولی از طریق تکانه نفتی به بازار سهام در ایران تایید نمی گردد.
Machine summary:
سياست پولي و مکانيسم انتقال تکانه ي قيمتي نفت به بازار سهام در ايران * محسن ابراهيمي ** نوشين شکري چکيده : براي اقتصادي که تا حد بالايي متکـي بـه درآمـد نفـت و ارز حاصـل از آن اسـت ، تحـولات نفتـي مي توانند يکي از عوامل مهم تأثيرگذار بر بخش هاي مختلف اقتصاد از جمله بازار سهام محسوب گردند.
مطالعه اين ارتباط از جمله اقدام هاي اساسي و مستمر اقتصاددانان پولي مي باشد لذا در اين مطالعه تلاش بر آن است اثر کانال سياست پولي در انتقال تکانه قيمتـي نفـت بـه شاخص قيمت سهام در ايران مورد بررسي قرار گيرد.
براي اين منظور در ادامه پس از بيان مباني نظري مورد نظر با استفاده از روش آميخته و روش تجريد به بررسي اثر کانال سياست پـولي در انتقال تکانه قيمتي نفت به شاخص قيمت سهام پرداخته و در نهايت نتيجه گيري ، پيشـنهادات و توصيه ها ارائه مي گردد.
هدف اين تحقيق بررسي مسئله ي 1Bjornland 2Ioanidis & Kontonikas 3Bjorland & Leitemo 4Standard and Poor,s Stock Price Index هم زمان بودن رابطه بين تکانه هاي پول و تکانه هاي قيمت سهام ، با استفاده از هر دو قيد کوتـاه مدت و بلندمدت مي باشد.
داده هاي روزانه ٥ روز در هفته قيمت جهاني نفـت ، نـرخ ارز اسـمي بازار آزاد و نيز شاخص قيمت سهام بورس تهران در سال هاي ١٣٧٨ تا ١٣٨٥ مورد استفاده قرار گرفته است باتوجه به نتايج تجربي به دست آمده از اين پژوهش ، موارد زير قابل ذکر هستند: 1Sadorsky بازار بورس در مواقع افزايش قيمت نفت واکنش بيشتري نشان مي دهد.