Abstract:
در این پژوهش، رابطۀ بین کیفیت سود حسابداری (سنجیده شده با معیارهای کیفیت اقلام تعهدی و پایداری سود) و سرعت انعکاس اطلاعات در قیمت سهام، در بازۀ زمانی 1382 تا 1391، در 112 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده و رابطۀ عاملهای ریسک سرعت انعکاس اطلاعات حسابداری و غیر حسابداری با صرف ریسک بررسی گردیده است. در برآورد الگوها از رویکرد دادههای ترکیبی و نیز رگرسیون دو مرحلهای فاما- مکبث (1973) استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد که هرچه کیفیت اقلام تعهدی بیشتر و میزان پایداری سود حسابداری بالاتر باشد، اطلاعات با سرعت بیشتری در قیمتهای سهام انعکاس مییابد. همچنین، نتایج بیانگر وجود رابطۀ مثبت و معنادار بین عاملهای ریسک سرعت انعکاس اطلاعات حسابداری و غیر- حسابداری با صرف ریسک است. این موضوع بدان معناست که با کاهش کیفیت سود، سرعت انعکاس اطلاعات در قیمتهای سهام کاهش یافته و بازده مطالبه شده توسط سهامداران افزایش پیدا میکند.
Machine summary:
"در روش مذکور، ابتدا الگوی زیر با استفاده از دادههای ماهانه برای هر شرکت برآورد و ضریب تعیین الگو استخراج شده است: (4) که در آن؛ Rit، نشان دهندۀ بازده ماهانه سهام شرکت i ام در ماه t ام و RMt، بیانگر بازده ماهانه بازار (درصد تغییرات شاخص قیمت و نقدی) است که با وقفههای 1 تا 4 در الگوی فوق حضور دارد.
مثبت بودن عامل ریسک سرعت انعکاس اطلاعات حسابداری (09/0) نشان میدهد، صاحبان سهام شرکتهایی که کیفیت اقلام تعهدی و پایداری سود کمتری دارند (به دلیل مخاطرۀ بالاتر) بازدۀ بالاتری از شرکت مطالبه نمودهاند.
مثبت و معنادار بودن ضریب متغیرهای کیفیت اقلام تعهدی و پایداری سود نشان میدهد که بین دو متغیر ذکر شده و سرعت انعکاس اطلاعات در قیمتهای سهام، رابطۀ مثبت و معناداری وجود دارد.
همچنین، نتایج نشان میدهد در شرکتهایی که (به دلیل پایین بودن کیفیت اقلام تعهدی و پایداریسود) ریسک ناشی از انعکاس دیرهنگام اطلاعات در قیمتهای سهام بالاتر است، سرمایهگذاران انتظار دریافت بازده بالاتری دارند و این موضوع خود به معنی افزایش هزینۀ سرمایه و به تبع آن، افزایش مشکلات تأمین مالی شرکت است.
Lambert, Leuz and Verrecchia 5.
Badrinath, Kale and Noe 15.
Lee, Hsieh and Cheng 17.
Dimson, Nagel and Quigley 23.
Investigating the relationship between the speed of price adjustment and earnings quality changes in firms listed in Tehran Stock Exchange.
Investigation of the value relevance of accounting earnings with respect to measurement of market efficiency in the listed companies of Tehran Stock Exchange.
Accounting information quality, delay in stock price adjustment and predictability of future returns."