Abstract:
در این پژوهش، اثر هم زمان اندازه شرکت و محیط اطلاعاتی بر ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقد عملیاتی مورد بررسی قرار گرفت. چارچوب مفهومی این پژوهش بر مبنای هزینههای نمایندگی و هزینههای سیاسی استوار است. بر این اساس انتظار میرود بزرگ بودن اندازه شرکت و بالا بودن عدم تقارن اطلاعاتی و به دنبال آن ضعیف بودن محیط اطلاعاتی، منجر به کاهش ارتباط ارزشی سود ویژه نسبت به جریان نقد عملیاتی شود. بدین منظور، جهت آزمون فرضیهها تعداد 100 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دوره 6 ساله از سال 1386 تا 1391 مورد بررسی قرار گرفتند و جهت تجزیه و تحلیل دادهها از طرح شبه تجربی و روش دادههای ترکیبی استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان داد که اگر چه سود ویژه نسبت به جریان نقد عملیاتی دارای ارتباط ارزشی بیشتری است اما اندازه شرکت و محیط اطلاعاتی، بهصورت جداگانه و بهطور هم زمان، تاثیر قابل ملاحظهای بر ارتباط ارزشی سود ویژه نسبت به جریان نقد عملیاتی ندارد.
Machine summary:
بررسی اثر همزمان اندازه شرکت و محیط اطلاعاتی بر ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقد عملیاتی محمد حسین ستایش *، زینب مهتری1 **، محمد محمدیان *** * دانشیار حسابداری، دانشگاه شیراز، شیراز، ایران setayesh@shirazu.
با توجه به مسائل مذکور، این پرسش مطرح میشود که آیا محیط اطلاعاتی و اندازه شرکتها بر ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقد عملیاتی در عملکرد بازار سهام شرکتها موثرند؟ در ادامه، ابتدا به بیان خلاصهای از مبانی نظری و برخی پژوهشهای داخلی و خارجی انجام شده در ارتباط با موضوع این پژوهش پرداخته میشود.
این ایده در پژوهشهای متعددی مورد آزمون قرار گرفته و اکثر نتایج نشان میدهد که سود نسبت به ارقام جریان نقدی، دارای قدرت توضیحدهندگی بیشتر و در نتیجه ارتباط ارزشی بیشتری برای عملکرد بازار سهام است (به عنوان مثال بال و براون ]20[ و دیچو ]32[).
ب) ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقدی بر اساس اندازه شرکتها 3) در شرکتهایی با اندازه بزرگ، سود ویژه دارای محتوای تفاضلی اطلاعاتی نسبت به جریان نقد عملیاتی، در رابطه با عملکرد بازار سهام شرکت است.
ج) ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقدی بر اساس محیط اطلاعاتی شرکتها 7) در شرکتهایی با محیط اطلاعاتی قوی، سود ویژه دارای محتوای تفاضلی اطلاعاتی نسبت به جریانهای نقد عملیاتی، در رابطه با عملکرد بازار سهام شرکت است.
برای تعیین ارتباط ارزشی سود ویژه و جریان نقد عملیاتی، محتوای اطلاعاتی تفاضلی و افزاینده این دو متغیر نسبت به عملکرد بازار سهام (بازده سهام) بررسی شد.