Abstract:
اين پژوهش تاثير مساله نمايندگي و حاكميت شركتي بر رفتار نامتقارن هزينههاي اداري، عمومي و فروش (چسبندگي هزينهها) در كنار متغيرهاي اقتصادي تعديلكننده اين عدم تقارن در شركتهاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسي قرار داده است. براي بررسي اين روابط، 125 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1382 تا 1392 انتخاب شده است. جريان نقد آزاد، دوره تصدي مدير عامل، افق مدير عامل و درصد پاداش پرداختي به مدير عامل، نمادهاي مساله نمايندگي در اين پژوهش ميباشند. به پيروي از چن و همكاران (2012)، در اين پژوهش به منظور سنجش متغيرهاي اقتصادي ايجادكننده عدم تقارن در هزينههاي اداري، عمومي و فروش از شدت داراييها، كاهش درآمدي پياپي و عملكرد سهام و براي نمادهاي حاكميت شركتي از اندازه هيات مديره، درصد مديران غيرموظف و درصد مالكيت نهادي استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان ميدهد كه جريان نقد آزاد، دوره تصدي مدير عامل، افق مدير عامل و پاداش پرداختي به مدير عامل بر ميزان چسبندگي هزينههاي اداري، عمومي و فروش تاثير ندارد. به عبارت ديگر، جريان نقد آزاد، دوره تصدي مدير عامل، افق مدير عامل و پاداش پرداختي به مدير عامل، عوامل موثر در چسبندگي هزينههاي اداري، عمومي و فروش شركتهاي بورسي نميباشند. همچنين حاكميت شركتي بر رابطه ميان مساله نمايندگي و ميزان چسبندگي هزينههاي اداري، عمومي و فروش تاثير ندارد.
This research investigates the impact of the agency problem and the corporate governance mechanisms on cost stickiness in firms listed in Tehran Stock Exchange. To do so، 125 listed firms of Tehran Stock Exchange are selected as a sample to be studied during the period 2006-2014. Free Cash Flow (FCF)، CEO Tenure، CEO Horizon and CEO Bonus are proxies for agency problem in this study. The results indicate that none of Free Cash Flow (FCF)، CEO Tenure، CEO Horizon and CEO Bonus affects (administrative، general، sale) cost stickiness. The result also shows that corporate governance has no effect on the relationship between agency problem and (administrative، general، sale) cost stickiness.