Abstract:
اين پژوهش، تاثير نگهداري وجه نقد بر ارزش شركت در شرايط عدم تقارن اطلاعاتي را در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران يك دوره زماني 6ساله از سال1385الي 1390 مورد بررسي قرار مي دهد.در اين پژوهش، براي محاسبه عدم تقارن اطلاعاتي از مدل چيانگ و وينكاتش (1986)وبراي بررسي روابط بين متغيرها از مدل باداده هاي تركيبي بر مبناي الگوي ارائه شده توسط پينكويتز و همكاران(2006) استفاده شده است.تجزيه وتحليل داده هاي اين پژوهش با استفاده از رگرسيون خطي با استفاده از داد ه هاي تركيبي انجام گرفته است. تجزيه و تحليل داده هاي اين پژوهش نشان مي دهد كه بين نگهداشت وجه نقد و ارزش شركت در وضعيت عدم تقارن اطلاعاتي در شركتهاي عضو نمونه از لحاظ آماري رابطه ي معناداري وجود ندارد.همچنين نتايج پژوهش دلالت بر وجود تاثير سود قبل از بهره، خالص دارايي،ارزش بازار شركت(ارزش بازار سهام+ارزش دفتري بدهي)ومانده وجه نقد بر ارزش شركت دارد.
The study shows the impact of cash flow on firm value in information asymmetry situation in firms listed in Tehran Stock Exchange during a 6-years period. In this research Venkatesh &Chiang (1986) model has been used to calculate information asymmetry. Model whit panel data based on pattern provided by pinkowits et al.، (2006) has been used to determine relationships between variables. For data analysis the linear regression with use of panel data has been employed. The result show that between cash flow and firm value in information asymmetry situation statistically significant relationship does not exist in the sample firms. Results of the research also indicate the impact of earnings before interest، net assets، the firm's market value (market value of equity + book value of debt) and cash on a firm's value.
Machine summary:
نمازی و شیرزاده (1384) مطالعهای را با عنوان "بررسی رابطه ساختار مالی با سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس انجام دادندنتیجه پژوهش نشان میدهد به طور کلی بین ساختار مالی و سودآوری شرکت رابطهی مثبتی وجود دارد، اما این رابطه از نظر آماری در حد ضعیف است.
5. مدل مورد استفاده برای بررسی ارتباط بین متغیرهای تحقیق برای تجزیه و تحلیل دادهها و بررسی روابط بین متغییرها از مدل با دادههای ترکیبی بر مبنای الگوی ارائه شده توسط پینکویتز و همکاران(2006)، رابطهی نگهداشت وجه نقد و ارزش شرکت در وضعیت عدم تقارن اطلاعاتی مورد آزمون قرار میگیرد.
نگارهی(1):آمار توصیفی متغیرها شاخص آماری متغیر میانگین انحراف معیار حداقل حداکثر مشاهدات ارزش بازار شرکت 657/0 507/0 067/0 01/3 490 سود قبل بهره 147/0 097/0 267/0- 639/0 490 هزینه بهره 039/0 033/0 0 407/0 490 سود تقسیمی 002/0 035/0 0 033/0 490 مانده وجه نقد 035/0 031/0 001/0 242/0 490 عدم تقارن اطلاعاتی 194/0 244/0 000/0 565/1 490 با توجه به نتایج منعکس نگارهی شماره (1)، میانگین شاخص عدم تقارن اطلاعاتی برابر با 19/0 واحد میباشد که این مقدار نشان میدهد به طور متوسط در بین شرکتهای عضو نمونه در دورهی آزمون شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام 19/0 واحد میباشد.
با توجه به احتمال متغیر میتوان نتیجه گیری نمود که بین نگهداشت وجه نقد و ارزش شرکت در وضعیت عدم تقارن اطلاعاتی، در شرکتهای عضو نمونه از لحاظ آماری رابطهی معنی داری وجود ندارد.
Journal of Business, Financial & Accounting, V0l.