Abstract:
ارتباط نامتقارن بین عملکرد و پاداش در نتیجه رفتار هزینه ها از جمله موضوعاتی است که در سال های اخیر تحقیقات زیادی را در حوزه امور مالی و حسابداری به دنبال داشته است. لذا تبیین عوامل موثر بر این ارتباط و نقش تعدیل کنندگی آنها می تواند موضوع قابل بحثی باشد. بر این اساس پژوهش حاضر درصدد بررسی اثر تعدیل کنندگی فروش مورد انتظار آتی و بهره برداری از ظرفیت بر ارتباط بین رفتار هزینه ها و تغییرات پاداش هیأت مدیره در شرکت های صنایع غذایی، دارویی، شیمیایی، فلزات اساسی و خودرو پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور تعداد 58 شرکت طی دوره زمانی 1387 تا 1391 از طریق داده های ترکیبی به روش تابلویی (Panel – Data) مورد تحلیل قرار گرفته اند. نتایج حاکی از آن است که تنها بهره برداری از ظرفیت بر این ارتباط تاثیر داشته و تغییرات پاداش به افزایش در بازده دارایی های به وجود آمده از رفتار عادی و غیرعادی هزینه ها بیشتر از کاهش در آنها حساس است. این یافته ها نشان می دهند که در نبود کمیته های تخصصی مانند پاداش به عنوان یکی از ارکان های حاکمیت شرکتی، شرکت ها ارتباط بین درآمد و هزینه ها و تاثیر برخی عوامل تعدیل کننده آنها را در زمان پرداخت پاداش مدیران به درستی تفسیر و تحلیل نمی نمایند.
Asymmetric relation between performance and bonus is one of the most important topics in accounting and finance in recent years. Asymmetric relation produced by costs behavior and has attracted considerable attention. The characterization of effective parameter and their moderating effects on this relation is of vital importance. In the present work the moderating effect of expected future sale and capacity utilization on the relation between costs behavior and the changes in the bonus of directors in Food, Drug, Chemical, Metals and Car industries which listed in TSE were investigated. In order to, 58 companies has been investigated during 1387-1391, by panel data analysis method. Our findings showed only the capacity utilization had effect on this relation. The changes of bonus was more sensitive to increase in the return on assets than decrease it. The return on assets was produced by normal and non-normal costs behavior. Our findings showed in the absent of bonus committee as a corporate governance, the companies couldn't properly interpreted the relation between sale and costs and their moderator effects on the time of director's bonus payment.
Machine summary:
از سویی دیگر، تحقیقات نشان داده است که برای بررسی چگونگی نحوه تفسیر کاهش در بازده داراییهای ناشی از رفتار هزینهها با استفاده از تجزیه و تحلیل بنیادی مطرح شده توسط اندرسون و همکاران (2007) دو عامل غیر مرتبط با سود جاری یعنی فروش مورد انتظار آتی و بهره برداری از ظرفیت میتوانند اطلاعات بالقوهای را فراهم نمایند و لذا بر ارتباط بین رفتار هزینهها و تغییرات پاداش تاثیر بگذارند (کیلر و لوپز، 2013).
همچنین در این مدل اثر متقابل متغیرهای تعدیلگر فروش مورد انتظار آتی و بهرهبرداری از ظرفیت با معیارهای تغییر در بازده داراییها که همان رفتار هزینهها است در نظر گرفته شده است که به صورت زیر محاسبه شدهاند: NCDROA*DCAP: متغیر مجازی تغییرات بازده داراییهای به وجود آمده از رفتار عادی هزینهها ضربدر متغیر بهرهبرداری از ظرفیت.
در نتیجه، نتایج برآورد مدل برای تایید یا رد فرضیهها به صورت زیر میباشد: خروجی رگرسیون (جدول 2) نشان میدهد که ضرایب متغیرهای متقابل NCDROA*FSALE و NNCDROA*FSALE معنادار نیستند، لذا فرضیه اول مبنی بر تاثیر فروش مورد انتظار آتی روی ارتباط بین رفتار هزینهها و تغییرات پاداش هیات مدیره رد میشود.
این یافته نتیجه تحقیقات انجام شده توسط کیلر و لوپز (2013) را تایید کرده اما همچنان با وجود تاثیر متغیر تعدیلگر یعنی بهرهبرداری از ظرفیت، تغییرات پاداش به افزایش در بازده داراییهای به وجود آمده از رفتار عادی و غیرعادی هزینهها بیشتر از کاهش در آنها حساس است.