Abstract:
پژوهش حاضر با هدف بررسی تاثیر کیفیت گزارشگری مالی بر کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکت با در نظر گرفتن اثر متغیر میانجی عدم تقارن اطلاعاتی و تاثیر متغیر های کنترل (اهرم مالی، صنعت،اندازه شرکت، دوره پذیرش در بورس،اندازه حسابرس، وجه نقد عملیاتی وساختار مالکیت) در قالب روش آزمون نقش متغیر میانجی از طریق مدل های رگرسیون چندگانه مبتنی بر داده های تابلوئی انجام شده است. آزمون های انجام شده در خصوص داده های 127 شرکت در طول سال های 1381 الی 1388 (1016 سال- شرکت) نشان می دهد که کیفیت گزارشگری مالی با عدم تقارن اطلاعاتی دارای رابطه معکوس و معنادار بوده و عدم تقارن اطلاعاتی با کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکت رابطه معکوس ومعنادار دارد. ضمنا کیفیت گزارشگری مالی بصورت مستقیم و غیر مستقیم با تاثیر جزئی متغیر میانجی (عدم تقارن اطلاعاتی) با کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکت رابطه مستقیم و معنادار دارد. متغیراهرم مالی و صنعت با کیفیت گزارشگری مالی، اندازه حسابرس، دور پذیرش در بورس، وجه نقد عملیاتی، با کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکت و اهرم مالی با عدم تقارن اطلاعاتی دارای رابطه معنادار بوده اند.
Using mediation method، this study aims to investigate the financial reporting quality effects on investment efficiency. The research framework is designed considering the information asymmetry as a mediation variable. The sample consisted of 127 companies during the period 1381 until 1388 (1016 year-firm). In this study the effect of each of the above mentioned factors on the investment efficiency using a combination of both static and dynamic panel data method is used. Findings indicate that the variation of financial reporting quality significantly affect the variation of information asymmetry and investment efficiency(SFA&DEA method) is affected by the changes of information asymmetry. Consequently، it is concluded that the information asymmetry mediates the relationship between financial reporting quality and investment efficiency(DEA method) in company level but this relationship is based on SFA method unverified. Furthermore، Leverage، cash flows from operating activities and Institutional ownership with investment efficiency and information asymmetry are related.