Abstract:
هدف پژوهش حاضر بررسی نقش عدم اطمینان اطلاعات حسابداری بر واکنش سرمایهگذاران به اعلام سود شرکتها و همچنین واکنش به اخبار خوب سود است. بدین منظور نمونهای شامل 162 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1384 تا 1394 انتخاب گردید. برای محاسبه عدم اطمینان اطلاعات از سه معیار کیفیت اطلاعات، عدم اطمینان جریانهای نقدی به روش سنتی و روش شرکت همسان شده استفاده گردید. نتایج آزمون فرضیهها نشان داد زمانی که عدم اطمینان بالایی در اطلاعات شرکتها وجود دارد (نسبت به عدم اطمینان پایین)، واکنش سرمایهگذاران نسبت به اعلام سود کمتر است. همچنین در شرایط عدم اطمینان بالا، سرمایهگذاران نسبت به اخبار خوب سود واکنش کمتری از خود نشان میدهند که این واکنش کمتر با رویکرد محافظهکاری همخوانی دارد.
Machine summary:
نتایج آزمون فرضیه ها نشان داد زمانی که عدم اطمینان بالایی در اطلاعات شرکت ها وجود دارد (نسبت به عدم اطمینان پایین )، واکنش سرمایه گذاران نسبت به اعلام سود کمتر است .
همچنین زمانی که اعلام سود شرکت ها، سود غیرمنتظره مثبتی را به بازار مخابره می کند (اخبار خوب سود)، به دلیل وجود عدم اطمینان و خطا در سود اعلام شده ، انتظار بر این است که واکنش سرمایه گذاران به اعلام سود کمتر باشد(چوی ، ٢٠١٥).
فرضیه دوم : در شرایط عدم اطمینان بالای اطلاعات شرکت (معیار عدم اطمینان جریان های نقدی به روش سنتی )، نسبت به عدم اطمینان پایین ، واکنش سرمایه گذاران به اعلام سود کمتر است .
فرضیه سوم : در شرایط عدم اطمینان بالای اطلاعات شرکت (معیار عدم اطمینان جریان های نقدی به روش MF)، نسبت به عدم اطمینان پایین ، واکنش سرمایه گذاران به اعلام سود کمتر است .
فرضیه پنجم : در شرایط عدم اطمینان بالای اطلاعات شرکت (معیار عدم اطمینان جریان های نقدی به روش سنتی )، نسبت به عدم اطمینان پایین ، واکنش سرمایه گذاران به اخبار خوب سود کمتر است .
فرضیه ششم : در شرایط عدم اطمینان بالای اطلاعات شرکت (معیار عدم اطمینان جریان - های نقدی به روش MF)، نسبت به عدم اطمینان پایین ، واکنش سرمایه گذاران به اخبار خوب سود کمتر است .
Liquidity: نقدشوندگی سهام ، Size: اندازه شرکت ، M/B: ارزش بازار به ارزش دفتری سهام شرکت ، Market Vol: عدم اطمینان بازار و ε: باقیمانده مدل طبق فرضیه اول تا سوم ، انتظار می رود در شرایط عدم اطمینان بالای اطلاعات شرکت واکنش سرمایه گذاران به اعلام سود کمتر باشد یعنی β٢ > β١.