Abstract:
هدف: بیقاعدگیهای بازار همراه با وضعیت اقتصادی، بازارهای سهام، نمونه انتخاب شده، دورههای زمانی و در صنعتهای متفاوت، تغییر میکنند. به علاوه، تجدیدنظر در پیشبینیهای گذشته به خطای پیشبینی منجر میشود. این تجدیدنظرها در نتیجه کسب اطلاعات جدید روی میدهند. از سوی دیگر، برخی از مدیران در واکنش به اطلاعات جدید با سرعت کم در پیشبینیهای خود تجدیدنظر میکنند. بنابراین، هدف این پژوهش، بررسی ارتباط پایداری بیقاعدگیهای سودآوری و همزمانی قیمت سهام و تأثیر چسبندگی انتظارات مدیران بر این ارتباط است.
روش: فرضیههای پژوهش روی دادههای 178 شرکت برای دوره زمانی 10 ساله (1386 تا 1395) با استفاده از الگوی رگرسیون چند متغیره و دادههای ترکیبی، آزمون تجزیه و تحلیل شد.
یافتهها: بر اساس یافتههای پژوهش، بین پایداری بازده سرمایه، بازده داراییها و جریانهای نقدی با همزمانی قیمت سهام، رابطه منفی و معناداری برقرار است؛ بین پایداری سود ناخالص و همزمانی قیمت سهام نیز، رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. همچنین، متغیر تعدیلگر چسبندگی انتظارات مدیران، رابطه پایداری بازده سرمایه، بازده داراییها، جریانهای نقدی و سود ناخالص را با همزمانی قیمت سهام، تقویت میکند.
نتیجهگیری: بر اساس نتایج بهدستآمده، بخشی از پایداری معیاریهای سودآوری از عدم واکنش سریع مدیران به اطلاعات جدید نشئت میگیرد. با افزایش چسبندگی انتظارات مدیران، محتوای اطلاعاتی معیارهای سودآوری کاهش یافته و سبب تصمیمگیریهای نادرست سرمایهگذاران میشود.
Objective
Market anomalieschange with economic conditions, stock markets, selected samples, time periods and differences between industries. Revision of past forecasts leads to forecast error. The revisions result from new information. On the other hand, some managers slowly revise their forecasts in responding to new information. Therefore, the purpose of this research is to investigate the relationship between the sustainability of profit signals and stock price synchronization. Also effect of stickiness of manager expectations on this relationship has been investigated.
Methods
The research hypotheses were tested and analyzed by using data from 178 companies for the period of 10 years from 1386 to 1395, and multi-variable regression and panel data methods.
Results
Research's findings showed that there was a negative and significant relationship between the sustainability of return on equity, return on asset and cash flows, and the synchronization of stock prices, also a positive significant relationship between the sustainability of gross profit and the price synchronization. Also, the moderator variable of stickiness of manager's expectations strengthens the relationship between sustainability of return on equity, return on asset, cash flows, gross profit, and the stock price synchronization.
Conclusion
According to the results, some of the sustainability of profitability measuresis due to the lack of rapid reaction of managers to new information. By increasing stickiness of manager's expectations, the information content of the profitability measuresreduces and leads to investors incorrect decisions.
Machine summary:
تأثیر چسبندگی انتظارات مدیران بر رابطه بین بی قاعدگی پایداری سودآوری و هم زمانی قیمت سهام سید حسین سجادی استاد، گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت دانشگاه شهید بهشتی، تهران ، ایران .
همچنین ، متغیر تعدیل گر چسبندگی انتظارات مدیران ، رابطه پایداری بازده سرمایه ، بازده داراییها، جریان های نقدی و سود ناخالص را با هم زمانی قیمت سهام ، تقویت می کند.
Hou, Xue, & Zhang 2.
از این رو، هدف اصلی پژوهش ، بررسی میزان توجه سرمایه گذاران به ثبات رفتاری مدیران و به طور خاص ، انتظارات چسبنده مدیران در پیش بینی سود هر سهم و تأثیرگذاری آن بر پایداری بی قاعدگی های سودآوری و میزان هم سویی بازده سهام شرکت با بازده سهام بازار است .
Gao, Li, Guo, & Mei 4.
Durnev, Morck, &Yeunge 11.
بنابراین ، بر اساس مدل اطلاعات چسبنده منکیو و ریس (٢٠٠٢ و ٢٠٠٦) و بسط آن توسط کوبین و گورودنیچنکو در حوزه متغیرهای اقتصادی (٢٠١٢ و ٢٠١٥) و تحقیق جین ، فیلیپ ، آگوستین و دیوید 4 (٢٠١٧) که متغیر چسبندگی اطلاعات را به پشتوانه مبانی علمی یاد شده ، وارد حوزه حسابداری کرد، انتظار میرود واحدهای تجاری که مدیرانی با انتظارات چسبنده دارند، در انتخاب رویه های حسابداری به گونه ای عمل کنند که معیارهای سودآوری ـ که به آنها بیقاعدگیهای سودآوری گفته میشود ـ از پایداری بیشتری برخوردار بوده و در نتیجه ، موجب کاهش هم زمانی قیمت سهام شوند.
Chan, Hameed, & Kang 9.
Bouchaud, Krueger, Landier, Thesmar 2.
Investigating the relationship between institutional investors and price synchronization in listed companies in Tehran Stock Exchange.