Abstract:
مقاله حاضر به ارزیابی تاثیر توسعه مالی بر سرمایه گذاری شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. برای این منظور با استفاده از داده های 258 شرکت طی دوره 1384 تا 1395 و روش گشتاورهای تعمیم یافته پویا، مدل سرمایه گذاری با لحاظ محدودیت مالی برآورد گردید. نتایج تحقیق نشان داد که شرکت های مورد بررسی در زمینه سرمایه گذاری مواجه با محدودیت مالی بوده و توسعه مالی با کاهش محدودیت مالی شرکت ها بر سرمایه گذاری آنها تاثیر مثبت دارد. علاوه بر این، نتایج تحقیق نشان داد که تاثیر مثبت توسعه مالی بر سرمایه گذاری شرکت های بزرگ، بیشتر از شرکت های کوچک بوده و در دوره رونق، محدودیت مالی شرکت ها کاهش می یابد و توسعه مالی اثر مثبت دوره رونق اقتصادی بر کاهش محدودیت مالی شرکت ها را افزایش می دهد.
Machine summary:
لاو١ (٢٠٠٣) در مطالعه ای با استفاده از داده هـای ٣٦ کشـور طـی دوره ١٩٨٨ تـا ١٩٩٨ و تخمین مدل سرمایه گذاری بـا اسـتفاده از روش گشـتاورهای تعمـیم یافتـه بـه بررسـی تـاثیر توسعه مالی بر سرمایه گذاری بنگاه ها در کشورهای مورد مطالعـه پرداختـه و بـه ایـن نتیجـه رسید که توسعه مالی با کاهش محدودیت مالی بنگـاه هـا موجـب افـزایش سـرمایه گـذاری بنگاه ها میگردد.
وی بـا اسـتفاده از آزمون علیت گرنجر و روش خودرگرسیونی با وقفـه هـای تـوزیعی محـدود بـه ایـن نتیجـه دست یافت کـه یـک رابطـه علـی دو طرفـه بـین توسـعه مـالی و سـرمایه گـذاری در بخـش کشاورزی ایران وجود داشته و توسعه مالی در کوتاه مدت و بلندمدت بر سرمایه گذاری در این بخش تاثیرگذار است .
این مساله تاییدکننده آن است که بازارهـای مالی در اقتصاد ایران ناکامل بوده و در آنها عدم تقارن های اطلاعاتی و مشکلات نمایندگی وجود دارد که باعث گردیده هزینه کسب منابع مالی خارجی نسبت بـه منـابع مـالی داخلـی برای شرکت ها بیشتر گردد و علاوه بر آن دسترسی شان به منابع مالی خارجی با مشـکلات بیشتری همراه باشد؛ که در نتیجه ، آنها را از اتخاذ تصمیم بهینه سرمایه گذاری باز بدارد.
Study of the Causal Relationship between Financial Development with Investment and Total Factors Productivity’s Growth of Iran’s Agricultural Sector, Master Thesis Of Agricultural Economics, Agricultural Faculty, Urmia University.
Financial Development and Financing Constraints: International Evidence from the Structural Investment Model.