Abstract:
مدیران شرکت انگیزه دارند از طریق هموارسازی سود، نوسانات سود را کاهش دهند و بر اطمینان سرمایهگذاران و تامین انتظارات آنها بیفزایند و از این طریق نگرانی جایگزینی خود را کاهش دهند. این تحقیق درصدد بررسی ارتباط هموارسازی سود، ریسک غیرسیتماتیک با گردش مدیرعامل در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به منظور دستیابی به هدف پژوهش، تعداد 188 شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 تا 1394 به روش نمونهگیری حذف سیستماتیک انتخاب و در مجموع 945 سال- شرکت جهت انجام تحلیل در نظر گرفته شد. در این راستا سه فرضیه تدوین گردید و برای آزمون فرضیهها از دو مدل فاما و فرنچ سه عاملی برای محاسبه ریسک غیرسیستماتیک و مدل اصلی پژوهش استفاده شد. جهت آزمون فرضیههای پژوهش از روش رگرسیون لجستیک و دادههای ترکیبی استفاده شد. با توجه به درنظرگرفتن سه روش اندازهگیری برای متغیر مستقل هموارسازی سود، یافتههای پژوهش نشان میدهد که رابطه معناداری بین هموارسازی سود و گردش مدیرعامل و همچنین بین متغیرهای ریسک غیرسیستماتیک و گردش مدیرعامل وجود ندارد. اما در بررسی فرضیه تاثیر ریسک غیرسیستماتیک بر روی رابطه هموارسازی سود و گردش مدیرعامل، رابطه مثبت و معنادار را زمانی که هموارسازی سود به روش شاخص ایکل و روش نسبت انحراف سودخالص به انحراف جریان نقدعملیاتی اندازهگیری شده است، نشان میدهد.
Corporate executive are motivated to reduce the fluctuation of profits by smoothing the profits and build on the confidence of investors and their expectations and thereby reducing concerns about their replacement. This research seeks to examine the relationship between profit smoothing, idiosyncratic risk and CEO turnover in companies admitted to Tehran Stock Exchange. In order to achieve the purpose of this research, 135 companies which has been accepted on the Tehran Stock Exchange, during 1388 to 1394 selected on the basis of systematic sampling-delecion method and in general, 945 firm-years observation are considered for analyzing. Three hypotheses were developed in this regard. To test the hypotheses, two Fama-French three-factor models were used to calculate idiosyncratic risk and the main model of research. In order to testing the research hypotheses, the logic regression and compound data is used. Considering the three measurement methods for the independent variable of income smoothing, the research findings indicate that there is no significant relationship between income smoothing and CEO's turnover as well as between idiosyncratic risk and CEO turnover variables. However, in examining the hypothesis of the effect of idiosyncratic risk on the relationship between CEO's turnover and income smoothing, there is a positive and significant relationship between earnings smoothing and the method of estimating profit by the method of the IQ and the method of the ratio of the profit - loss ratio to the deviation of the operating cash flow
Machine summary:
در نگاره (3) با توجه به سطح معناداری کمتر از 5 درصد متغیرهای هموارسازی سود (ایکل) و ریسک غیرسیستماتیک با متغیر تاثیر ریسک غیرسیستماتیک بر رابطه هموارسازی بر گردش مدیرعامل که با ضرب نشان داده شده، همبستگی این متغیرها باهم مثبت و هم جهت است.
با توجه به ضریب مثبت آن میتوان نتیجه گرفت هرچقدر وجود این ریسک در شرکت پر رنگتر باشد هموارسازی سود (ایکل) برای عدم جایگزینی گردش مدیرعامل محسوستر میشود و افزایش مییابد.
فرضیه سوم این مدل، تاثیر ریسک غیرسیستماتیک شرکت را بر روی هموارسازی سود به روش همبستگی منفی و گردش مدیرعامل میسنجد که با توجه به سطح معناداری بیشتر از 5 صدم (81/0) این فرضیه نیز، رد میشود.
در نگاره (13) نتایج آزمون فرضیههای دو مدل پژوهش به طور خلاصه آورده شده است: نگاره 13- نتایج آزمون فرضیههای دو مدل پژوهش 5- نتیجهگیری و پیشنهادها در این پژوهش رابطه بین سه متغیر هموارسازی سود، ریسک غیرسیستماتیک و گردش مدیرعامل از طریق تجزیهوتحلیل دادههای مالی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران و با استفاده از روشهای دادههای ترکیبی مورد بررسی قرار گرفت.
اهمیتی که سود حسابداری برای استفادهکنندگان از اطلاعات مالی دارد، باعث شده است که مدیریت واحد تجاری توجه خاصی به مبلغ و نحوه تهیه و ارائه آن قائل شود؛ بنابراین همواره این نگرانی و مشکل وجود دارد که سود بهعنوان یکی از مهمترین شاخصهای عملکرد مالی شرکت، توسط مدیران که در تضاد منافع بالقوه با سهامداران عادی قرار دارند، با اهداف خاصی مدیریتشده باشد.