Abstract:
یکی از اطلاعاتی که سرمایه گذاران به آن اهمیت زیادی می دهند، اطلاعات و سیگنالهایی است که از ارزش آتی شرکت نشات می گیرد. پیش بینی رشد بازده غیرعادی شرکت ها یکی از عوامل موثر بر این سیگنالها است. در این تحقیق تاثیر رشد بازده غیرعادی پیش بینی شده بر ضریب واکنش سود تجزیه و تحلیل می شود. در راستای دستیابی به این هدف، اطلاعات 67 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1389 تا 1393 مورد مطالعه قرار گرفت. برای آزمون فرضیه های پژوهش از رگرسیون چندمتغیره با استفاده از داده های ترکیبی استفاده گردیده است. نتایج پژوهش بیانگر آن است که بین رشد بازده غیرعادی پیش بینی شده و ضریب واکنش سود، رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. بنابراین می توان استدلال کرد که پیش بینی رشد بازده غیر عادی عامل مهمی در تعیین میزان ضریب واکنش سود و کیفیت سود شرکت ها است.
Machine summary:
نقش رشد بازده غيرعادي پيش بيني شده در ضريب واکنش سود محسن تناني تاريخ دريافت : ١٣٩٦/٠٦/١٨ تاريخ پذيرش : ١٣٩٦/١١/١٤ چکيده يکي از اطلاعاتي که سرمايه گذاران به آن اهميت زيادي ميدهند، اطلاعات و سيگنال هايي است که از ارزش آتي شرکت نشات ميگيرد.
در اين پژوهش ، از رشد بازده غيرعادي پيش بيني شده به عنوان معياري براي تشخيص کيفيت سود استفاده شده زيرا ازآنجاکه بازده غيرعادي سود به علت عدم شفافيت اطلاعات يا وجود اطلاعات ضعيف يا غلط به وجود مي آيد 1 Earnings Response Coefficient 2 Scott 3 Beaver درنتيجه بازده غيرعادي ســـود ميتواند نشـــان دهنده عدم کيفيت ســـود باشـــد.
عوامل مؤثر بر ضريب واکنش سود (رجوع شود به تصویر صفحه) ٢-٢- پيشينه تجربي نظريه کيفيت ســود براي اولين بار توســط تحليلگران مالي و کارگزاران بورس مطرح شــد زيرا آن ها احساس ميکردند سود گزارش شده قدرت سود شرکت را آن گونه نشان نميدهد که در ذهن مجسم ميکنند و پيش بيني سودهاي آتي برمبناي نتايج گزارش شده ، کار مشکلي است .
اگر مديريت 1 Yu & He 2 Barth & Elliott 3 Dechow & Schrand 4 Feltham & Pae سود مؤلفه هاي ناپايداري در سود غيرمنتظره را تحت تأثير قرار ندهد، اين واريانس کاهش مييابد.
اين يافته ها نشـــان ميدهد که فعالان بازار براي شـــرکت هاي داراي رشـــد بازده غيرعادي پيش بيني شده مثبت سه ساله ، ضريب واکنش سود بيش تري پس از کنترل خطاي پيش بيني، در نظر ميگيرند.