Abstract:
مدیریت صحیح سرمایه در گردش یکی از وظایف اصلی مدیران مالی واحدهای اقتصادی میباشد و اتخاذ یک راهبرد مناسب میتواند موجب افزایش بازده داراییهای واحدهای اقتصادی گردد. پژوهش حاضر برای اولین بار تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر بازده داراییهای سازمانهای اقتصادی وزارت دفاع و پشتیبانی نیروهای مسلح جمهوری اسلامی ایران را با تمرکز بر نقش مستقیم و تعدیل گر متغیرهای کلان اقتصادی بررسی مینماید. فرضیههای پژوهش در بازه زمانی بین سالهای 1390 تا 1396 و با استفاده از رگرسیون چند متغیره خطی به روش حداقل مربعات معمولی با خطاهای استاندارد مقاوم آزمون گردیده است. نتایج نشان میدهد که با کاهش چرخه تبدیل وجه نقد (شاخص مدیریت سرمایه در گردش)، بازده داراییهای سازمانهای اقتصادی وزارت دفاع و پشتیبانی نیروهای مسلح افزایش مییابد که این نتیجه از اتخاذ راهبرد جسورانه مدیریت سرمایه در گردش حمایت مینماید. همچنین نتایج بیانگر این است که تولید ناخالص داخلی دارای یک رابطه منفی و معنادار و نرخ تورم دارای یک رابطه مثبت و معنادار با بازده داراییهای سازمانهای اقتصادی میباشند. نتایج دو مدل آخر پژوهش نیز بیانگر این است که تولید ناخالص داخلی و نرخ تورم، رابطه بین مدیریت سرمایه در گردش و بازده داراییها را تعدیل نمیکنند. در بخش آزمونهای پشتیبان، آزمونهای دیگری نیز جهت حمایت از نتایج تحقیق انجام گرفته است.
One of the main duties of financial managers is the proper working capital management, and adopting an appropriate strategy can increase the return on assets of the organization.The current research investigates the effect of working capital management on the return on assets of economic organizations of the Ministry of Defense and Armed Forces Logistics of Islamic Republic of Iran, focusing on the direct and moderating roles of inflation and GDP variables. The research hypotheses were tested over a 7 year period (from 2011-2017) using the ordinary least squares with robust standard errors. The results show that by decreasing the cash conversion cycle, the return on assets of economic organizations of the Ministry of Defense and Armed Forces Logistics increases.This result supports the adoption of an aggressive working capital management strategy. Additionally, the results show that gross domestic product (GDP) has a negative significant relationship and inflation rate has a positive significant relationship with the return on the assets of economic organizations. Results from the two last research models indicate that GDP and inflation rate do not moderate the relationship between working capital management and return on assets. We also performed additional tests in support of the research results in the robustness tests section.
Machine summary:
نتايج نشان ميدهد که با کاهش چرخه تبديل وجه نقد (شاخص مديريت سرمايه در گردش )، بازده داراييهاي سازمان هاي اقتصادي وزارت دفاع و پشتيباني نيروهاي مسلح افزايش مييابد که اين نتيجه از اتخاذ راهبرد جسورانه مديريت سرمايه در گردش حمايت مينمايد.
بر اساس اين راهبرد، واحدهاي اقتصادي ميتوانند با محدودسازي سياست هاي اعتباري خود يعني کاهش فروش هاي نسيه و همچنين کاهش دوره وصول مطالبات ، نگهداري سطح موجوديهاي کمتر در و جلوگيري از خواب سرمايه و در آخر گسترش استفاده از بدهيهاي جاري و استفاده کمتر از خريدهاي نقدي، قدرت نقدينگي خود را افزايش دهند؛ اين افزايش نقدينگي موجب ايجاد فرصت هاي سرمايه گذاري بيشتر گرديده و طبعا با افزايش سودآوري واحد اقتصادي همراه خواهد بود؛ بنابراين هدف اول پژوهش حاضر بررسي اين موضوع است که کدام يک از راهبردهاي جسورانه ، محافظه کارانه و يا ميانه رو مديريت سرمايه در گردش منجر به افزايش بازده داراييهاي سازمان هاي اقتصادي تابعه وزارت دفاع و پشتيباني نيروهاي مسلح خواهد گرديد.
واعظ و همکاران (١٣٩٢) در پژوهش خود دريافتند که بين توليد ناخالص داخلي و چرخه تبديل وجه نقد (شاخص اصلي مديريت سرمايه در گردش ) شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران يک رابطه مثبت و معنادار وجود دارد.
نتايج حاصل از آزمون فرضيه چهارم و پنجم اين تحقيق نيز بيانگر اين است که متغيرهاي کلان اقتصادي (نرخ تورم و توليد ناخالص داخلي) رابطه بين چرخه تبديل وجه نقد و بازده داراييهاي سازمان هاي اقتصادي وزارت دفاع کشور را تعديل نميکنند.