Abstract:
هدف مقاله حاضر بررسی تأثیر افشای سرمایه اجتماعی بر هزینه سرمایه در شرکتهای با عدم تقارن اطلاعاتی میباشد. در این راستا تعداد 110 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش نمونهگیری حذفی انتخاب گردید. برای اندازهگیری افشای سرمایه اجتماعی از سه شاخص سرمایه شناختی، سرمایه ساختاری و سرمایه رابطهای و برای سنجش عدم تقارن اطلاعاتی از شاخص هزینه تبلیغات استفاده شده است. از روش دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیههای پژوهش استفاده میشود. یافتهها نشان داد که افشای سرمایه اجتماعی بر هزینه سرمایه تأثیر منفی و معنیداری دارد. بدین معنا که تأکید بر ارزشهای اجتماعی موجب کاهش هزینه سرمایه میباشد. همچنین نتایج نشان داد که تأثیر منفی افشای سرمایه اجتماعی بر هزینه سرمایه در شرکتهای با عدم تقارن اطلاعاتی بالا، شدیدتر است، در حالی که افشای سرمایه اجتماعی بر هزینه سرمایه در شرکتهای با عدم تقارن اطلاعاتی تأثیر ندارد. در حقیقت، سرمایه اجتماعی در محیطهایی که تضاد منافع زیاد است کارکرد بهتری دارد.
Machine summary:
گوپتا و همکاران (٢٠١٨) بيان مي کند که ريسک نمايندگي و عدم تقارن اطلاعاتي زماني که سرمايه اجتماعي افزايش مي يابد، پايين است ؛ و دلالت بر اين دارد که شرکت ها با سرمايه اجتماعي بالا مشکلات نمايندگي کمتري دارند بنابراين رفتارهاي فرصت طلبانه مديران محدود مي شود.
يافته هاي پژوهش نشان ميدهد که مسئوليت پذيري اجتماعي رابطه معکوس و معناداري با هزينه حقوق صاحبان سهام دارد؛ بنابراين مديران با افزايش افشاگري در زمينه عملکرد اجتماعي، باعث کاهش در نرخ بازده مورد انتظار سرمايه گذاران (هزينه حقوق صاحبان سهام ) شده و هزينه هاي تأمين مالي کمتري براي شرکت به ارمغان مي آورند؛ به عبارت ديگر اطلاعات مسئوليت پذيري شرکت براي سرمايه گذاران محتواي اطلاعاتي دارد.
غربالگري جامعه پژوهش (به تصویر صفحه مراجعه شود) 110 منبع : يافته هاي پژوهشگر ٥- مدل پژوهش براي آزمون فرضيه اصلي اول و دوم از رابطه ١ و ٢ استفاده شده است : (1) (2) در اين رابطه هزينه سرمايه ؛ سـرمايه اجتمـاعي؛ : عـدم تقـارن اطلاعـاتي؛ رشد فروش ؛ ميانگين بازده ماهيانـه سـهام ؛ انحـراف معيـار بـازده ماهيانـه سهام ؛ اندازه شرکت ، فرصت هاي سرمايه گذاري؛ اهرم مالي؛ بـازده دارايي؛ داراييهاي مشهود است .
(2017), “The International Effect of Managerial Social Capital on the Cost of Equity”, Journal of Banking & Finance, 74, PP.
Sarfaraz (2015), “The Relation between Corporate Social Responsibility and Cost of Equity Capital of Firms Listed in Tehran Stock Exchange”, Journal of Empirical Research in Accounting, Vol. 4, No. 2, PP.