Abstract:
بین بانکی بخشی از بازار پول است که در آن بانکها و مؤسسات اعتباری جهت تامین مالی و مصرف منابع مازاد به صورت کوتاهمدت و با هدف ایجاد تعادل در وضعیت نقدینگی خود وارد معامله میشوند. در چارچوب الگوی کریدوری نرخ سود، بانک مرکزی به منظور اجرای سیاست پولی، کریدور نرخ سود را در بازار بین بانکی تعیین و با استفاده از عملیات بازار باز نرخ سود بازار را به سمت نرخ سود سیاستی هدایت مینماید. بر این اساس برآورد نرخ سود بازار بین بانکی تعادلی از مهمترین چالشهای سیاستگذاری پولی به شمار میرود. بدین منظور، پژوهش حاضر در چارچوب الگوهای شبکهای، یک مدل جستوجوی چهار دورهای شامل دوره شوک نقدی، جستوجو برای یافتن شریک، چانهزنی و تسویه با بانک مرکزی را ارائه و رفتار بانکهای ایران را در بازار بین بانکی شبیهسازی نموده است و در پایان نرخ سود بازار بین بانکی ایران را برای دوره 1397 تا 1398 استخراج مینماید. نتایج نشان میدهد که هر چند میانگین نرخ اعلامی در بازار بین بانکی ایران با میانگین نرخ بدست آمده از مدل این پژوهش یکسان است اما نرخ سود وامدهی و وامگیری بانکهای بزرگ که از مدل استخراج شده است تفاوت معنیداری دارند و البته با عقلانیت رفتاری بانکها سازگار است. همچنین میانگین نرخهای اعلامی بانکها در دو حالت یکسان است که نشان دهنده انحراف در سیاستگذاری نرخ سود توسط بانک مرکزی است.
The interbank market is a part of the money market in which banks and credit institutions enter into transactions to finance and consume surplus resources in the short term with the aim of balancing their liquidity situation. In a corridor framework of monetary policy, the central bank sets interbank money market (IBMM) interest rate and also implements open market operation (OMO) to direct market interest rate towards the policy rate. Hence estimation of IBMM equilibrium interest rate is the most important challenge in monetary policy making. In order to model the interbank market in Iran, this research provides a 4-periods search model, including shocks, searching for counterparty, bargaining and settlement with central bank, and it simulates Iranian banks’ behavior to derive Iran’s interbank rate using 2017-2019 period data.The results show that the model-driven lending rate of large banks is higher than their borrowing rate which is consistent with rational behavior of the banks, while the actual rates are the same in both cases that implies distortion in interest rate policy making by Iran central bank.
Machine summary:
بدين منظور، پژوهش حاضر در چارچوب الگوهاي شبکه اي، يک مدل جست وجوي چهار دوره اي شامل دوره شوک نقدي، جست وجو براي يافتن شريک ، چانه زني و تسويه با بانک مرکزي را ارائه و رفتار بانک هاي ايران را در بازار بين بانکي شبيه سازي نموده است و در پايان نرخ سود بازار بين بانکي ايران را براي دوره ١٣٩٦ تا ١٣٩٨ استخراج مينمايد.
نتايج نشان ميدهد که هر چند ميانگين نرخ اعلامي در بازار بين بانکي ايران با ميانگين نرخ بدست آمده از مدل اين پژوهش يکسان است اما نرخ سود وام دهي و وام گيري بانک هاي بزرگ که از مدل استخراج شده است تفاوت معنيداري دارند و البته با عقلانيت رفتاري بانک ها سازگار است .
از آنجايي که مبادلات بين بانکي در بازار پول ايران به مدل هاي شبکه شباهت فراوان دارد، ميتوان بر اساس آنها درباره نرخ سود بهينه تعادلي که مبتني بر ريسک طرف مقابل و ارزيابي بانک هاي طرف مبادله از يکديگر است ، ارزيابي انجام داد.
1 Poole 2 Hamilton 3 Berentsen & Monnet 4 Berentsen et al.
8 Bech & Keister 9 Ennis & Weinberg 10 Armenter & Lester 11 Blasques 12 Europian Large Value Payment System (TARGET2) در اين تحقيق عدم قطعيت ريسک اعتباري و پايش متناظر بانک هاي همکار دو عامل مهم هستند که ساختار هسته -پيرامون ١ و پراکندگي٢ شبکه و وجود وام دهي براساس روابط را توضيح ميدهند.