Abstract:
ارتباط و اثرگذاری بین بازارهای ارز، نفت، طلا و بورس موضوع مهمی است که همواره مورد توجه سیاستگذاران و محققان بوده است. نوسانات و روندهای بازارهای مربوطه در سالهای اخیر در ایران اهمیت این بررسی را بیشتر میکند. از این رو، این مقاله بررسی موردنظر را ابتدا با استفاده از الگوهای مارکف-سوئیچینگ با ساختار مؤلفهای برای شناسایی و تحلیل سیکلها در نرخ ارز، نفت، طلا و سهام انجام میدهد. سپس با بکارگیری شاخص ناپارامتریک به تعیین همبستگی میان سیکلهای موردنظر در دوره زمانی فصل اول سال 1370 تا فصل دوم سال 1399 میپردازد. نتایج بیانگر آناست که میان نرخ ارز با طلا، نفت و سهام رابطه مثبت و موافق چرخهای وجود دارد. نرخ ارز و طلا و همچنین نرخ ارز و نفت از منظر آماری به طور همزمان معنادار و در رابطه با نرخ ارز و سهام بیمعنا است. علاوه بر این، ارتباط میان نرخ ارز و نفت (95%) بیشتر از نرخ ارز و طلا (84%) و نرخ ارز با سهام (81%) در رژیم رونق است. در رژیم رکود نیز ارتباط میان نرخ ارز و طلا (84%) بیشتر از نرخ ارز و نفت (20%) و نرخ ارز با سهام (20%) است.
The close correlation between the Exchange market, Oil and Gold, markets have ever been significant for policymakers generally. Recent fluctuations of markets in question in Iran will extend the significance of this study particularly. Therefore, this paper is investigating the mentioned trends and related cycles of the above three markets. By using Markov-switching models firstly, it identifies and analyzes the cycles in the exchange market, oil, and gold markets. Secondly, it is applying non-parametric models to determine the correlation between the very cycles from 1991:Q1-2020:Q2. The results suggest that there is a significant and positive relationship between exchange rates and gold which is at the same time consistent with the cycles as well. That of oil and exchange rate is significant and negative in Iran are in the same periods. Also, the exchange rate and oil compared to the exchange rate and gold are much more at the same regime. In addition, the correlation between exchange rates and oil is stronger than that of exchange rates and gold in the same periods. By applying the results of this article, Iranian policymakers can predict the trends of cycles and can design policies to fix the current fluctuations. By so doing they can resolve the recent macro instability in the Iranian economy and improve the adequate sustainability too.