Abstract:
تحقیق حاظر به ارزیابی واکنش بیش از اندازه سرمایهگذاران بازار سهام ایران، نسبت به ورود اطلاعات و اخبار مذاکرات هستهای به بورس میپردازد. دوره زمانی پژوهش 12 ساله از مهر ماه سال 1382 شروع مذاکرات (سعدآباد-تهران) الی دی ماه 1394 پایان مذاکرات هستهای (وین-اتریش) میباشد. جامعه آماری را شرکتهای عضو بورس اوراق بهادار تهران که در قالب صنایع مختلف طبقهبندی شدهاند، تشکیل میدهند. روش تحقیق نیز با استفاده از مدل بررسی اثر رویداد بوده و تأیید نتایج محاسبات میدانی از طریق آزمون آماری Z صورت گرفته است. نتایج بدست آمده حاکی از آن است که سرمایهگذاران بازار سهام ایران بصورت کلی با ورود اطلاعات و اخبار مذاکرات هسته ای به بازار، از خود بیشواکنشی نشان دادهاند و این اخبار و اطلاعات در دوره دولت یازدهم، بیش واکنشی بیشتری را در رفتار سرمایهگذاران نسبت به دوره دولتهای نهم و دهم ایجاد کرده است.
Machine summary:
در اين پژوهش قصد داريم با پايش داده ها و اطلاعات شرکت هاي بورسـي حسـاس بـه اخبـار و اطلاعاتي که واکنش بيش از اندازه را براي سرمايه گذاران به دنبال دارند، همچنين استفاده از مقـادير شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران ، به ارزيابي و تبيـين رفتـار بـيش از حـد سـرمايه گـذاران بـازار سهام ايران بر اساس فرضيه بيش واکنشي بپردازيم .
قاليبــاف و نــادري (١٣٨٥) در تحقيــق خــود تحــت عنــوان بررســي واکــنش بــيش از انــدازه سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران ، نسبت به اطلاعات و اخبـار منتشـره درشـرايط رکـود و رونق بازار، با استناد به اينکه نوع واکنش سرمايه گذاران به اطلاعات منتشره دربازار متفـاوت اسـت و در برخي موارد واکنش آنها به اطلاعات جديد، کاملا عقلايي نيست بـه بررسـي ايـن واکـنش هـا در محدوده زماني مشخص (١٣٧٧ الي ١٣٨٤) در بازار سهام ايران پرداختند و با استفاده از مدل بررسـي رويداد نهايتا به اين نتيجه رسيدند که در شرايط بازار رونق ، سرمايه گذاران نسبت به اطلاعات خـوب شرکت ، واکنش مثبت کمتر از اندازه و نسبت به اطلاعات بد، واکنش منفـي کوتـاه مـدت داشـته انـد ولي بعد از اعلان خبر به دليل وجود بازار رونق ، روند حرکتي قيمت سهام مثبت بوده است (قاليبـاف و نادري، ١٣٨٥).
خلاصه ارزيابي فرضيه شماره ١ (بازه زماني ٧ روزه ) (رجوع شود به تصویر صفحه) --- مأخد: نتايج تحقيق طبق اين فرض در صورتي که بازده غيرعادي استاندارد (TSAR) کسب شـده در ٧ روز قبـل از رويداد بيشتر از ٧ روز بعد از رويداد باشد، واکنش بيش از انـدازه سـرمايه گـذاران در فاصـله زمـاني مورد نظر مورد تأييد قرار خواهد گرفت .