Abstract:
نقد شوندگی سهام در بازارهای مالی را میتوان قابلیت جذب روان سفارشهای خریدوفروش تعریف کرد که برای سرمایهگذاران و سهامداران بسیار حایز اهمیت میباشد و از طرفی بررسی هزینههای نمایندگی و تاثیر آن بر ساختار سررسید بدهی، در تصمیمات سرمایهگذاران حایز اهمیت فراوانی میباشد. هدف این تحقیق به بررسی رابطه بین نقد شوندگی سهام و ساختار سررسید بدهی با تاکید بر تیوری نمایندگی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. جهت رسیدن به هدف فوق نمونهای متشکل از 126 شرکت (مشتمل بر 1260 نمونه سال شرکت) از بین شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 10 ساله برای سالهای 1390 تا 1399 انتخاب گردید. برای آزمون فرضیهها از رگرسیون چند متغیره با دادههای ترکیبی استفادهشده است. نتایج حاصل از آزمونهای فرضیههای تحقیق نشان داد که نتیجه فرضیه اول بین نقد شوندگی سهام و ساختار سررسید بدهی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معکوس دارد و طبق فرضیه دوم تحقیق تیوری نمایندگی بر رابطه بین نقد شوندگی سهام و ساختار سررسید بدهی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر معکوس دارد.
Machine summary:
هدف اين تحقيق به بررسي رابطه بين نقد شوندگي سهام و ساختار سررسيد بدهي با تأکيد بر تئوري نمايندگي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
بدهيهاي کوتاه مدت ، نقش مهمي در کاهش هزينه هاي نمايندگي و سرمايه گذاري کمتر از حد دارد؛ به عبارت ديگر، بدهيهاي کوتاه مدت ، سازوکاري است که عدم تقارن اطلاعاتي و هزينه هاي نمايندگي را ميان سهامداران ، اعتباردهندگان و مديران کاهش ميدهد و همچنين به طور بالعکس ، با افزايش قدرت نقد شوندگي سهام ، سرمايه گذاران انتظار بازده کمتري دارند و همين امر منجر به کاهش هزينه سرمايه ميشود بنابراين ، اين انتظار وجود دارد، شرکت هايي که سهام آن ها از نقد شوندگي بيشتري برخوردارند، از انتشار سهام بيشتري به عنوان منبع تأمين مالي بهره برند و همچنين به هنگام تأمين مالي، از حقوق صاحبان سهام در مقايسه با بدهي، بيشتر استفاده نمايند و متقابلاً از ساختار سررسيد بدهي کوتاه مدت تري استفاده نمايند حال در اين تحقيق مسئله اي کــه مطــرح اســت ، ايــن اســت کــه بين نقد شوندگي سهام و ساختار سرسيد بدهي با تأکيد بر تئوري نمايندگي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران چه رابطه اي وجود دارد؟ ٢- مباني نظري و پيشينه تحقيق نقد شوندگي به عنوان يکي از عوامل تعيين کننده بازده داراييها اولين بار توسط کينز١(١٩٣٠)مطرح شد.
٢-طبق فرضيه دوم تحقيق تئوري نمايندگي بر رابطه بين نقد شوندگي سهام و ساختار سررسيد بدهي در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثير معناداري دارد.