Abstract:
پژوهش حاضر ، نقش تعدیل گر نظام راهبری شرکتی بر رابطه بین گرایش های احساسی سرمایه گذاران و تغییرات بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسی قرار داده است. در این پژوهش، متغیر مستقل، احساسات سرمایهگذاران میباشد ومتغیر وابسته، نوسانات بازده سهام است. برای آزمون فرضیههای پژوهش، از روش برآورد مدل تحقیق در قالب داده های تابلویی و تحلیل براساس مدل اثرات ثابت و اثرات تصادفی توسط نرم افزار Eviews بر مبنای داده های ترکیبی استفاده شده است. نمونه شامل ۱3۹ شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ۱۳۹4-۱۳۹9 می باشند که با روش حذفی سیستماتیک انتخاب شدهاند. یافته ها نشان داد که بین گرایش های احساسی سرمایه گذاران و نوسانات بازده سهام رابطه ی معنی داری وجود دارد. هم چنین متغیر سهامداران نهادی می تواند رابطه ی بین گرایش های احساسی سرمایه گذاران و نوسانات بازده را تعدیل نماید.
Some studies have shown that investors' emotions can influence their financial and investment decisions, as well as stock returns; On the other hand, stock risk can also affect this relationship; Therefore, the present study has examined the moderating role of corporate governance system on the relationship between investors' emotional tendencies and changes in stock returns of companies listed on the Tehran Stock Exchange. In this study, the independent variable is investors 'feelings and the dependent variable is stock return fluctuations. To test the research hypotheses, the research model estimation method in the form of panel data and analysis based on the model of fixed effects and random effects by Eviews software based on composite data has been used. The sample includes 139 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 1394-1399, which have been selected by a systematic elimination method. Findings showed that there is a significant relationship between investors' emotional tendencies and fluctuations in stock returns. Also showed that the variable of institutional shareholders can moderate the relationship between investors' emotional tendencies and fluctuations in returns.