Abstract:
افشای اطلاعات در شرکتهای مختلف تفاوتهای قابل توجهی دارد.شناسایی عوامل مؤثر بر تصمیمات مربوط به افشای اطلاعات توسط مدیریت،موضوعی است که میتواند برای سیاستگذاران بازار،جامعه تجاری و دانشگاهیان مفید باشد.یکی از انواع اطلاعاتی که شرکتها افشا مینمایند،پیشبینی سود است.حاکمیت(راهبری) شرکتی1عاملی است که میتواند موجب بهبود عملکرد شرکت و بهویژه بهبود کیفیت اطلاعات ارائه شده از سوی مدیریت شرکت شود.در این پژوهش رابطهء دو سازوکار حاکمیت شرکتی یعنی عضویت اعضای غیر موظف در ترکیب هیأت مدیره و مالکیت سرمایهگذاران نهادی با دقت،سوگیری،به موقع بودن و دفعات تجدیدنظر در پیشبینی سود شرکتها بررسی شده است. نمونهء پژوهش از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1382 تا 1384 انتخاب شده است.برای آزمون فرضیههای مربوط به رابطهء ترکیب هیأت مدیرهء شرکت و سرمایهگذاران نهادی با به موقع بودن و دفعات تجدید نظر در پیشبینی،از روش لاجیت(لاجستیک)دوتایی و برای آزمون فرضیههای مربوط به رابطهء درصد حضور مدیران غیرموظف در ترکیب هیأت مدیره و سرمایهگذاران نهادی با دقت و سوگیری پیشبینی سود از رگرسیون دوگانه و چندگانه استفاده شده است. نمونهء پژوهش به تناسب هر فرضیه،براساس درصد اعضای غیرموظف هیأت مدیره و یا درصد سرمایهگذاران نهادی به دو گروه تقسیم شده و ضرایب رگرسیون برای یک از دو گروه بهطور جداگانه نیز محاسبه شده است.همچنین از آزمون ناپارامتریک من- ویتنی برای آزمون فرضیهها استفاده شده است.در این پژوهش،پنج متغیر کنترلی اندازهء شرکت،حسابرس شرکت،نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام،تعداد روزهای بین تاریخ پیشبینی و تاریخ پایان دورهء مالی و نوع خبر(خوب یا بد بودن آن)نیز مدنظر قرار گرفتهاند.بهطور کلی یافتههای تحقیق بیانگر کماهمیت بودن مدیران غیرموظف و سرمایهگذاران نهادی در اثرگذاری بر ویژگیهای پیشبینی سود شرکتها است.
Machine summary:
"جدول 3-نتایج آزمون رابطه درصد مدیران غیرموظف و سرمایهگذاران نهادی با دقت و سوگیری پیشبینی به تفکیک گروهها (به تصویر صفحه مراجعه شود) همانگونه که ذکر گردید دادههای تحقیق تنها برای هر سال به صورت جداگانه نرمال بودند و به دلیل نرمال نبودن توزیع مجموع دادههای سه ساله،در این تحقیق امکان استفاده از رگرسیون سه ساله برای دادهها وجود نداشت.
جدول 4-نتایج آزمون رابطه درصد مدیران غیرموظف و سرمایهگذاران نهادی با به موقع بودن و دفعات تجدیدنظر در پیشبینی سود به تفکیک گروهها (به تصویر صفحه مراجعه شود) (1)- Mann-Whitney U جدول 5-نتایج آزمون من-ویتنی در مورد حضور مدیران غیرموظف در ترکیب هیأت مدیره (به تصویر صفحه مراجعه شود) در جدول 5 مشاهده میشود که اشتباه در پیشبینی بین دو گروه فوق تفاوت معناداری دارد،اما برخلاف آن چیزی است که در فرضیه مربوطه پیشبینی شده است، یعنی گروهی که درصد مدیران غیرموظف آن بیشتر است،خطای پیشبینی بیشتری دارد و دقت پیشبینی سود آن کمتر است.
آزمونهای تکمیلی به منظور بررسی بیشتر هریک از ویژگیهای پیشبینی سود،در این تحقیق برای هر یک از آنها از یک رگرسیون چند متغیره که در آن علاوه بر دو متغیر مستقل درصد اعضای غیرموظف هیأت مدیره و درصد مالکیت سرمایهگذاران نهادی چند متغیر کنترلی نیز در نظر گرفته شده بودند استفاده گردید.
جدول 10-نتایج آزمون تکمیلی سوگیری در پیشبینی (به تصویر صفحه مراجعه شود) همانطور که ملاحظه میشود در هیچیک از آزمونهای تکمیلی رابطه معناداری بین دو متغیر مستقل تحقیق یعنی درصد اعضای غیرموظف در ترکیب هیأت مدیره و درصد مالکیت سرمایهگذاران با ویژگیهای پیشبینی سود(اشتباه،سوگیری،به موقع بودن،دفعات تجدید نظر)مشاهده نگردید."