Abstract:
طی چند سال گذشته اقتصاد جهانی شاهد ادغام مالی و پولی گستردهای بین برخی از کشورهای اروپایی بوده است،یکی از پیامدهای این ادغام مطرح شدن یورو بعنوان یکی از ارزهای قدرتمند در بازار جهانی است که بطور بالقوه تهدید مهمی در برابر دلار آمریکا میباشد.در مقاله حاضر به بررسی استراتژیهای مختلف سرمایهگذاری بانکهای مرکزی کشورهای نو ظهور در زمینه تنوع بخشیدن به ترکیب ذخایر ارزی خویش با توجه به یورو نموده و نشان داده میشود که مطمئنا یورو جایگاه مهمی را در سبد ارزی کشورها خواهد یافت.در این ارتباط عوامل عمدهای که منجر به تغییر وضعیت ترکیب پولی ذخایر رسمی کشورها میگردند ارائه و اشاره میشود که تنوع بخشیدن به ترکیب ذخایر ارزی تاثیر معناداری بر تغییر نرخهای ارز در بلند مدت به جای خواهد گذاشت.
Machine summary:
"سهم یورو در استراتژیهای سرمایهگذاری بانکهای مرکزی بازارهای نو ظهور1 محمد اخباری2 چکیده طی چند سال گذشته اقتصاد جهانی شاهد ادغام مالی و پولی گستردهای بین برخی از کشورهای اروپایی بوده است،یکی از پیامدهای این ادغام مطرح شدن یورو بعنوان یکی از ارزهای قدرتمند در بازار جهانی است که بطور بالقوه تهدید مهمی در برابر دلار آمریکا میباشد.
اما در صورتی که سیاست پولی کشوری که پول آن بعنوان ذخیره ارزی توسط دیگر کشورها نگهداری میشود بسیار انبساطی باشد،نرخ تورم آن کشور افزایش خواهد یافت و در نتیجه نرخ ارز نیز کاهش پیدا میکند،لذا بانکهای مرکزی و مشارکتکنندگان خصوصی بازار،داراییهایشان را به سمت پولهای باثباتتر منتقل میکنند.
3-آیا بانکهای مرکزی بطور فزایندهای یورو را بعنوان پول ذخایر ارزی ترجیح خواهند داد؟تجربه منتخبی از کشورهای با بازار نو ظهور در کشورهایی که بخش عمده معاملات خارجی خود را با یک منطقه پولی بزرگ صورت میدهند،پاسخ به این سئوال آسان است.
حال این پرسش مطرح است که آیا سرنخی از اینکه کدام کشورها ساختار پولی ذخایرشان را تغییر خواهند داد،در دست میباشد؟به منظور یافتن شواهدی در این خصوص، بر روی کشورهای با بازار نو ظهوری که دارای ذخایر ارزی بیشتر از 05 میلیارد دلار در پایان سال 4002 میباشند،تمرکز میشود(شکل 2).
*برزیل مجموع ذخایر ارزی:25 میلیارد دلار رژیم نرخ ارز:شناور مدیریت شده اروپا دارای سهم نسبتا بالایی در تجارت خارجی برزیل میباشد،که نشان از نقش مهم یورو در تخصیص ذخایر برزیل دارد."