Abstract:
هدف این مقاله، بررسی تأثیر ساختار مالکیت و ترکیب هیأت مدیره بر کارآیی فنی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار است. از این رو، نخست کارآیی فنی شرکتها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی دادهها (DEA) تعیین و سپس، رابطه بین تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی و ترکیب هیأت مدیره با کارآیی فنی مورد بررسی قرار گرفت. نمونه مورد بررسی شامل 82 شرکت طی دوره زمانی 1381-1388 بود. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش به روش «دادههای ترکیبی» بیانگر این است که پس از کنترل سایر عوامل تأثیرگذار بر کارآیی، بین مالکیت نهادی با کارآیی فنی رابطه مثبت معناداری وجود دارد. اما بین تمرکز مالکیت و ترکیب هیأت مدیره با کارآیی فنی رابطه مثبت بیمعنی وجود دارد. بررسی تأثیر این سه ساز و کار با هم بر کارآیی فنی نیز به نتیجه مذکور انجامید. این یافته با فرضیه نظارت کارآ مبنی بر اعمال نظارت فعال از جانب مالکان نهادی بر مدیریت و کاهش هزینههای نمایندگی سازگار است.
Machine summary:
"از این رو، نخست کارآیی فنی شرکتها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی دادهها (DEA) تعیین و سپس، رابطه بین تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی و ترکیب هیأت مدیره با کارآیی فنی مورد بررسی قرار گرفت.
نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش به روش «دادههای ترکیبی» بیانگر این است که پس از کنترل سایر عوامل تأثیرگذار بر کارآیی، بین مالکیت نهادی با کارآیی فنی رابطه مثبت معناداری وجود دارد.
بنابراین، با توجه به این که تاکنون هیچ گونه پژوهشی پیرامون رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی با کارآیی فنی در ایران صورت نگرفته است، در این مقاله به بررسی تأثیر ساختار مالکیت و ترکیب هیأت مدیره بر کارآیی فنی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته میشود.
به گونة کلی، تمرکز مالکیت دارای دو تأثیر بالقوه متضاد بر کارآیی و عملکرد است که در قالب فرضیههای زیر مورد بحث قرار میگیرند: فرضیة نظارت- طبق این فرضیه، نظارت بر مدیریت با دو مشکل مواجه است که سهامداران عمده میتوانند آنها را حل نمایند.
در این راستا، کارآیی فنی شرکتها با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی دادهها اندازهگیری شد و سپس، رابطة بین تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی و استقلال هیأت مدیره با کارآیی فنی شرکتهای مورد بررسی از طریق رگرسیون دادههای ترکیبی مورد آزمون قرار گرفت.
Corporate governance and dividend policy: shareholders’ protection or expropriation?, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 37, No. 5 & 6, pp."