Abstract:
انتخاب سهام مناسب برای خرید و فروش مهم ترین موضوع سرمایه گذاران در بازار بورس اوراق بهادار است، از این رو ارائه مدلی که بتواند سرمایه گذاران را در تصمیم گیری کمک کند امری ضروری است. از آن جا که مدل ها و روش های موجود هر یک دارای مشکلاتی هستند، این تحقیق با توجه به شاخص های موثر در تصمیم گیری سرمایه گذاران با استفاده از تلفیق روش TOPSIS و AHP گروهی مدلی به منظور انتخاب سبد سهام ارائه می کند. اطلاعات مورد نیاز 289 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران از صورت های مالی سال های 85 تا 87 جمع آوری و پس از تشکیل ماتریس تصمیم شرکت ها رتبه بندی می شوند. بر اساس نظر خبرگان، شاخص های اقتصادی انتخاب صنایع و سهم احصاء شد. سرانجام صنعت بانک ها و موسسات اعتباری و سایر نهادهای پولی؛ دیگر واسطه گری های مالی؛ محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر؛ استخراج ذغال سنگ؛ و سایر محصولات کانی غیرفلزی به عنوان پنج صنعت برتر شناسایی شدند.
Decision making about the selection of shares for buying and selling for more return acquisition is the most important subject for investors in stock exchange market. Many of investors buy shares based on market gossips and informal news.As each of the existing models such as technical method، fundamental method، Markowitz model، sharp model and arbitrage model has it's own problem in use، this research gives a model for choosing portfolio regarding effective indices on investors decision making by composing the TOPSIS and GAHP techniques. A questionnaire was prepared by using Delphi method and was distributed to 30 persons of the experts of stock exchange market to identify significant indices for investors. Economical indices for choosing the industry including selling growth، profit margin growth، average return، currency rate، basic metals price volatility، industrial competitive advantages، economical growth and recession and economical indices for share selection contain EPS، DPS، P/E، share price، share return، operating profit ratio، corporation management، corporation size، capital volume and technology were achieved.Necessary information and relevant amounts to each of indices were gathered from archive unit and internet site of securities and exchange organization and financial statement of companies. Then by TOPSIS technique and weighting by Shannon entropy and group AHP techniques in changing qualitative to quantitative indices (which is one of the most advantages of this method) decision matrix was composed and the priority of industry and share identified. Five superior industries were Banking، Credit and other money institutes، Investment brokers، Foods and Beverages products except candy and sugar، coal extraction and Other Nonmetallic mineral products.
Machine summary:
ارائه مدلیبه منظورانتخاب سبدسهام دربورس اوراق بهادار تهران به وسیله تصمیم گیریچندمعیاره (مطالعه موردی:٥٠شرکت برتر) چکیده انتخاب سهام مناسب برای خرید و فروش مهم ترین موضوع سرمایه گذاران در بازار بورس اوراق بهادار است ، از این رو ارائه مدلی که بتواند سرمایه گذاران را در تصمیم گیری کمک کند امری ضروری است .
از آن جا که مدل ها و روش های موجود هر یک دارای مشکلاتی هستند، این تحقیق باتوجه به شاخص های مؤثر در تصمیم گیری سرمایه گذاران با استفاده از تلفیق روش TOPSIS و AHP گروهی مدلی به منظور انتخاب سبد سهام ارائه میکند.
وجود اطلاعات فراوان و عوامل تأثیرگذار دیگر، تصمیم گیری فردی برای انتخاب سبد سهام مناسب را به مشکلی اساسی مبدل ساخته است ، تا آن جا که اغلب افراد معیار تصمیم گیری در خصوص انتخاب سهام را به میزان حجم صف های خرید و فروش و اخبار و شایعات شنیده شده در بازار تقلیل داده اند.
در این روش به منظور تحلیل گزینه های سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار قاعدتا باید به سه مرحله اساسی ذیل که ارکان اصلی تحلیل بنیادین است توجه کرد: - بررسی و تحلیل اوضاع اقتصادی کشور - بررسی صنعت مورد نظر - تجزیه وتحلیل شرکت مزیت اصلی تحلیل بنیادین در کاربرد بسیار زیاد آن در سرمایه گذاریهای میان مدت و بلندمدت است ، اما از آن جا که تحلیل بنیادی مستلزم گردآوری و تحلیل متغیرهای زیاد و پر هزینه است ، فایده مندی آن را حتی در میان مدت و بلندمدت نیز کم میکند [٩].
With an illustration for Portfolio Management" European Journal of Operational Research.