Abstract:
در این پژوهش تأثیر جریان وجوه نقد عملیاتی و اندازه شرکتها بر تصمیمهای سرمایه گذاری در داراییهای سرمایه ای بررسی شده است. نمونهها در بر گیرنده 104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورهی زمانی 10 ساله (1380-1389) میباشد. فرضیهها با استفاده از یک مدل رگرسیون خطی چند متغیره در سطح 5% آزمون شد. نتایج نشان میدهد که رابطه معنی داری بین جریان وجوه نقد عملیاتی و تصمیمهای سرمایه گذاری در داراییهای سرمایه ای وجود دارد که این رابطه در شرکتهای کوچک بیشتر است. همچنین با افزایش اندازه شرکت تحصیل داراییهای سرمایهای کاهش مییابد.
The aim of this research is to investigate thefinancial reporting qualityaffect idiosyncratic stock return volatility among companies listed on Tehran Stock Exchange (TSE). It is assumed that decrease in financial reporting quality increasesthe variance of idiosyncratic stock return in those companies. Data was analyzed pooled، for 2008-2010. To calculate financial reporting quality، three criteria were employed: decrease in the quality of accruals، discretionary accruals and the square of discretionary accruals، and idiosyncratic stock return volatility was measured by the variance of monthly idiosyncratic stock return.Findings indicate thatearnings smoothing with the total accruals and discretionary accrualsis understood by stock exchanges and contributes to increase in the volatility of idiosyncratic stock return in the companies.
Machine summary:
"نتایج نشان میدهد که رابطه معنی داری بین جریان وجوه نقد عملیاتی و تصمیمهای سرمایه گذاری در داراییهای سرمایه ای وجود دارد که این رابطه در شرکتهای کوچک بیشتر است.
نتایج این تحقیق نشان میدهد که بین جریان وجوه نقد و سرمایه گذاری شرکتها بعد از کنترل کردن فرصتهای سرمایه گذاری آنها رابطه معنی داری وجود دارد و این رابطه در مورد شرکتهایی که دارای محدودیتهای مالی میباشند، بیشتر است.
با توجه به موارد مذکور میتوان گفت که بین جریان وجوه نقد عملیاتی شرکتهای بزرگ رابطه معنی داری در سطح 95% با تصمیمهای سرمایهگذاری در داراییهای سرمایه ای وجود دارد.
نتایج آزمون فرضیه دوم در سطح داده های ترکیبی فرضیه دوم پژوهش بیان میکند که بین سرمایه گذاری در داراییهای سرمایه ای با جریان وجوه نقد عملیاتی شرکتهای کوچک رابطه وجود دارد.
با توجه به موارد مذکور میتوان گفت که بین جریان وجوه نقد عملیاتی شرکتهای کوچک رابطه معنی داری در سطح 95% با تصمیمهای سرمایهگذاری در داراییهای سرمایه ای وجود دارد.
نگاره (3) :نتایج تجزیه و تحلیل دادهها برای شرکتهای کوچک روش تخمین اثرات ثابت با دادههای تابلویی متغیر وابسته: سرمایهگذاری در داراییهای سرمایه ای تعداد مشاهدات برای هر متغیر: 1040 نماد متغیر نام متغیرها ضریب خطا استاندارد آماره t سطح معنی داری آزمون هادری CFN جریان وجوه نقد عملیاتی 0.
با توجه به نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها برای آزمون فرضیه چهارم برای شرکتهای کوچک که در نگاره (3) منعکس است: الف) با مقایسه مقدار به دست آمده آماره t و مقدار محاسبه شده آن در نگاره و با در نظر گرفتن مقدار سطح معنی داری به دست آمده برای تک تک ضرایب، فرض 0 H برای 2 SIZE رد میشود."