چکیده:
این مقاله رابطه بین شاخص مالکیت ¬مدیریتی به¬عنوان یکی از مکانیزم¬های حاکمیت¬شرکتی و معیار عملکردی شرکت ها ی داروسازی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1383 تا 1387 را مورد بررسی قرار داده است. در این پژوهش، ابتدا تاثیر متغیر مستقل مالکیت مدیریتی بر دو متغیر پاسخ نسبت کیوتوبین (یکی از معیارهای عملکردی شرکت ها) و ساختار سرمایه به¬طور مجزا بررسی شده و سپس فاکتورهای کنترلی دیگر به مدل رگرسیونی خطی اضافه شده¬اند. داده¬های مورد نیاز از سایت سازمان مدیریت پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس اوراق بهادار برای شرکت¬ها¬ی مورد بررسی جمع¬آوری شده¬اند. پس از تحلیل داده¬ها توسط نرم¬افزار Minitab، مشخص شد که تاثیر متغیر مستقل مالکیت ¬مدیریتی بر نسبت کیوتوبین و ساختار سرمایه به¬ترتیب خطی و مضاعف است. نتایج تحقیق نشان می¬دهد که متغیر مستقل مالکیت ¬مدیریتی تاثیر مثبت اما ضعیف بر هر دو متغیر پاسخ داشته است. از متغیرهای کنترلی وارد شده در مدل، متغیرهای تمرکز مالکیت و بازده دارایی¬ها تاثیر مثبت بر متغیر پاسخ نسبت کیوتوبین داشته¬اند درحالی-که متغیر کنترلی اندازه شرکت بر این متغیر پاسخ، تاثیر منفی دارد. متغیر کنترلی تمرکز مالکیت بر متغیر پاسخ ساختار سرمایه اثر مثبت داشته در حالی¬که متغیرهای کنترلی بازده دارایی¬ها و اندازه شرکت بر این متغیر پاسخ، تاثیر منفی داشته¬اند.
This paper examines the relationship between managerial ownership index as one of the mechanisms of corporate governance and performance criteria of pharmaceutical corporate accepted in Tehran Stock Exchange during the year 2004 to 2008. First, the effect of independent variable, managerial ownership, over the response variables, Q- Tobin ratio (a measure of corporate performance) and capital structure are surveyed separately and then other control factors are added to linear regression model.
Necessary data are collected from the site of research management organization, development Islamic Studies of Stock Exchange. After analyzing data by Minitab software, it was found that impact of managerial ownership factor on Q-Tobin ratio and capital structure is linear and square linear respectively.
Results show that managerial ownership has weak positive effect on both response variables. Between control variables entered in the model, asset return and ownership concentration variables have positive impact on the Q- Tobin, while the control variable firm size has a negative impact on this response variable. Ownership concentration has a positive effect on the capital structure while the asset return and firm size have negative impact on this response variable.
خلاصه ماشینی:
رابطه مالکيت مديريتي و عملکرد شرکت هاي داروسازي علي محمد احمدوند * صديقه کامران راد ** رضا کامران راد *** تاريخ دريافت : ١٣٩٠/٠١/٢١ تاريخ پذيرش: ١٣٩٠/٠٣/٢٦ چکيده اين مقاله رابطه بين شاخص مالکيت مديريتي به عنوان يکي از مکانيزمهاي حاکميـت شـرکتي و معيـار عملکردي شرکت ها ي داروسازي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهـران طـي سـالهـاي ١٣٨٣ تـا ١٣٨٧ را مورد بررسي قرار داده است .
در اين پژوهش ، ابتدا تاثير متغيـر مسـتقل مالکيـت مـديريتي بـر دو متغير پاسخ نسبت کيوتوبين (يکي از معيارهاي عملکردي شرکت هـا) و سـاختار سـرمايه بـه طـور مجـزا بررسي شده و سپس فاکتورهاي کنترلي ديگر به مدل رگرسيوني خطي اضافه شده اند.
محمدي و همکاران (١٣٨٩: ٦٩) اثر ساختار مالکيت بـر بـازدهي و ارزش شـرکت - هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را در دوره زماني ١٣٨١ تا ١٣٨٦ مـورد بررسي قرار دادند که يافته هاي پژوهش حاکي از وجود رابطه مثبت خطي و معنادار بين دو عامل تمرکز مالکيت و بازدهي شرکت ها و عدم وجود هر گونه رابطـه معنـادار بـين مالکيت متمرکز و ارزش شرکت ها بوده است .
فرضيه دوم: بين مالکيت مديريتي و ساختار سرمايه شرکت هاي داروسازي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه خطي مضاعف وجود دارد.
٥- مدل تحقيق هدف از اين تحقيق ، بررسي تاثير متغير مستقل مالکيت مديريتي بر متغيرهاي پاسـخ عملکرد شرکت و ساختار سرمايه است .
٦- روش پژوهش هدف تحقيق حاضر، بررسي تاثير متغير مستقل مالکيت مديريتي بر متغيرهاي پاسـخ نسبت کيوتوبين و ساختار سرمايه شرکت هاي داروسازي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .