چکیده:
مطالعات موجود درباره نظام راهبری شرکتی، به طور عمده تمرکز بر این دارد که سیستم نظام راهبری قوی، ارزشگذاری شرکت های با جریان های نقدی آزاد مازاد یا مشکل جریان های نقدی آزاد را افزایش می دهد. هدف این مطالعه، بررسی اثر جریان های نقدی آزاد مازاد، نظام راهبری شرکتی و اندازه شرکت بر پیش بینی پذیری سود است. ابتدا اثر جریان های نقدی آزاد مازاد بر پیش بینی پذیری سود بررسی می شود. سپس به بررسی اثر تعدیل کننده متغیرهای نظام راهبری شرکتی بر رابطه اثر جریان های نقدی آزاد مازاد و پیش بینی پذیری سود پرداخته می شود. در نهایت، توانایی نظام راهبری شرکتی در کاهش اثر جریان های نقدی آزاد مازاد و بهبود پیش بینی پذیری سود در بین شرکت های کوچک و بزرگ مورد آزمون قرار می گیرد. برای محاسبه اثر جریان های نقدی آزاد مازاد از معیار باکیت و اسکندر(2009) و برای نظام راهبری شرکتی از استقلال هیات مدیره، هیات مدیره کوچک، استقلال رییس هیات مدیره، مالکیت نهادی بالا و مالکیت مدیریت بالا استفاده شده است. نتایج بررسی 80 شرکت نشان می دهد که شرکت های با اثر جریان های نقدی آزاد مازاد بالا دارای پیش بینی پذیری سود کمتری هستند. همچنین مکانیسم های نظام راهبری شرکتی (از جمله مستقل بودن رییس هیات مدیره و مالکیت نهادی) اثر مثبتی در کاهش اثر جریان های نقدی
آزاد مازاد و بهبود پیش بینی پذیری سود دارند که این اثر در شرکت های بزرگ بیشتر است.
Existing studies on corporate governance mainly focus on how a strong governance system enhances the valuation of firms with cash holding or free cash flow agency problem. The aim of this paper are investigation of impact of surplus free cash flow, corporate governance and firm size on earnings predictability. First, investigates the impact of surplus free cash flows (SFCF) on earnings predictability. Then, investigates whether corporate governance variables moderate the impact of SFCF on earnings predictability. Finally, examines the ability of corporate governance to mitigate SFCF and improve the predictive value of earnings varies between large and small firms.
To the calculation of SFCF, Bukit and Iskandar (2009) index and for corporate governance, independent board of directors, small board, independent chairman, high institutional ownership, and high managerial ownership is used. The results of the investigation of 80 firms from among the firms which were accepted in Tehran Stock Exchange offers that firms with high SFCF have less earnings predictability. It also indicates that corporate governance mechanisms (i.e. independent chairman and institutional ownership) has a impact positive in SFCF reduction and improving earnings predictability that is more prominent in larger firms
خلاصه ماشینی:
اين مطالعه مطابق با پژوهش زماري و اسماعيل (٢٠١٤)، اثر جريان هاي نقدي آزاد مازاد (SFCF١٢) بر پيش بيني پذيري سود و همچنين اثر تعديلي نظام راهبري شرکتي (ساختارهاي مديريت و مالکيت ) بر اين رابطه را در ميان شرکت هاي پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران بررسي مي نمايد.
بدترين حالت داستان اين است که مديران مي توانند به قصد مخفي کردن اثر مخرب چنين سرمايه گذاري هايي که ارزش شرکت را خراب مي کند، از پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٦/ زمستان ١٣٩٦ ابزارهاي مديريت سود فرصت طلبانه براي زياد نشان دادن سود گزارش شده استفاده کنند (باکيت و اسکندر، ٢٠٠٩؛ چونگ و همکاران ، ٢٠٠٥؛ رحمان و مود-صالح ، ٢٠٠٨).
آن ها همچنين پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٦/ زمستان ١٣٩٦ توانايي نظام راهبري شرکتي در کاهش مشکل جريان هاي نقدي آزاد و بهبود ارزش پيش بيني پذيري سود در بين شرکت هاي کوچک و بزرگ را بررسي نمودند.
17) Dhemari, R, A, and Ismail, K, I, K, (2014), “An Investigation into the Effect of Surplus Free Cash Flow, Corporate Governance and Firm Size on Earnings Predictabilit”, International Journal of Accounting and Information Management, Vol. 22, No. 2, PP.
F. and Mohd-Saleh, N, (2008), “The Effect of Free Cash Flow Agency Problem on the Value Relevance of Earnings and Book Value”, Journal of Financial Reporting and Accounting, Vol. 6, No. 1, PP.