چکیده:
در مجمع عمومی عادی سالیانه درباره پرداخت سود نقدی به سهامدارن تصمیم گیری می شود و این سود تنها به کسانی تعلق می گیرد که در تاریخ برگزاری مجمع رسما و قانونا مالک سهام محسوب شوند. لذا قاعدتا پس از برگزاری مجمع، از آنجائیکه سهام بخشی از منافع خود را از دست داده است، معمولا با قیمت کمتری در بورس معامله می شود مساله مهمی که بین سهامدارن وجود دارد شرکت و یا عدم شرکت در مجمع می باشد بنابراین ما در این مقاله سعی می کنیم به این سوال پاسخ دهیم که سهام چه شرایط و ویژگی هایی داشته باشد تا با حضور در مجمع عمومی عادی سالیانه آن سهام بتوان بازده اضافی کسب کرد؟ این پژوهش به بررسی عوامل موثر بر کسب بازده اضافی ناشی از حضور در مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران طی سال های مالی 1387-1383 می پردازد. تحقیق حاضر شامل هفت فرضیه می باشد که در آن به بررسی رابطه بین نسبت قیمت به عایدی هر سهم، درصد تقسیم سود، بتای سهام، نسبت عایدی هر سهم پیش بینی شده سال مالی بعد به عایدی هر سهم محقق شده سال جاری، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام، اندازه شرکت و همچنین زمان برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه در نیمه اول یا دوم سال با بازده اضافی می پردازد که ابتدا با روش همبستگی رابطه بین متغیرها با بازده اضافی سنجیده شدند. نتایج بررسی فرضیات نشان داد که بین متغیرهای برگزاری مجمع در نیمه اول یا دوم سال، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و نسبت عایدی هر سهم سال مالی آتی به سال مالی فعلی با بازده سهام همبستگی وجود ندارد. لذا این متغیرها از مدل حذف شده و مدل تحقیق را با چهار متغیردیگر شامل نسبت قیمت به عایدی سهم، بتای سهام، اندازه شرکت و سابقه درصد تقسیم سود می باشد طراحی شد.
خلاصه ماشینی:
بنابراین در این پژوهش سعی می شود تا با آزمون فرضیاتی که مطرح شده است بتوان با توجه به مدلی که طراحی مـی شود و با محاسبه بازده ١ سهام به این سوال پاسخ داد که چه موقع و بـا چه نوع سهام هایی در مجمع عمومی سالیانه شرکت نمود؟ با توجه به تغییرات قیمت سهام بعـد از مجمع ، آیا سهام را قبل از مجمع خرید و پس از مجمع فروخت ؟ ویا سهام را قبل از مجمـع فروخت و پس از برگزاری مجمع مجددا خریداری نمود؟ بطور خلاصه سـهام چـه شـرایط و ویژگی هایی داشته باشد تا با حضور در مجمع عمـومی عـادی سـالیانه آن سـهام بتـوان بـازده اضافی کسب کرد؟ ٢- مروری بر تحقیقات انجام شده علی رحیمی در پایان نامه کارشناسی ارشد با عنوان % رابطه بین بـازده سـهام عـادی و ضـریب قیمت به سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران % اقـدام بـه بررسـی ایـن فرضیه نموده است که سهام با ضریب P/E پایین در طی دوره ١٣٧٤-١٣٦٩ بازده ای بیشتر از سهام با ضریب P/E بالا به دست داده اند.
Banz, R (1981) ;"ohe meltntionship Between meturn tnd htrket ptlue of Sommon ntock", Journal of Financial Economics.