چکیده:
هدف اصلی این تحقیق مدلسازی و بررسی ارتباط حجم نقدینگی و نقش آن در تحولات بازار سهام و مسکن میباشد. برای این منظور، مقایسه بین10 روش میانگینگیری بیزین صورت گرفته و همچنین روش رگرسیون مؤلفه اصلی با استفاده از یک مطالعه شبیهسازی گسترده بر اساس طیف گستردهای از مجموعه دادهها برای ارزیابی ارتباط بین حجم نقدینگی و قیمت داراییها بهکار گرفته شده است. در این مقاله رویکرد شاخصسازی مؤلفه اصلی برای دادههای مورد استفاده محاسبه شده و ارزیابی مدلها از طریق دادههای مستخرج شده از این روش صورت میگیرد. نتایج ارزیابی، شامل 4 نوع مؤلفه اصلی میباشد به طوری که مؤلفه اول بیش از 95% تغییرات را نشان می-دهد. در این مطالعه متغیرهای حجم نقدینگی و نرخ ارز در مدل شاخص قیمت سهام و متغیرهای حجم نقدینگی، نرخ ارز و درآمدهای نفتی در مدل شاخص قیمت مسکن دارای بیشترین اثر میباشند. نتایج برآورد 10 مدل مورد بررسی میانگینگیری بیزین نشان میدهد که در مدلسازی شاخص قیمت سهام و همچنین مدلسازی شاخص قیمت مسکن بهترین مدلها با اعمال رگرسیون مؤلفه اصلی و با توزیع پیشین AIC به دست میآیند. بنابراین استفاده از روش رگرسیون مؤلفه اصلی و مدل AIC به عنوان مبنایی برای تقریب احتمالات مدل پسین در این تحقیق مورد تأیید میباشد. رویکرد تحلیل مؤلفههای اصلی باعث بهبود عملکرد مدل رگرسیون شد و با توجه به رابطه مثبت و ضریب تعیین بالای حجم نقدینگی با قیمت داراییها(ضریب تعیین شاخص مسکن: 94/0 و ضریب تعین شاخص قیمت سهام: 75/0)
The main purpose of this study is to do modeling and investigate the relationship between liquidity and its role in the development of the stock and the housing market. This is accomplished through comparing 10 of Bayesian Averaging methods and principal component analysis carrying out an extensive set of simulation studies based closely on real datasets that span a range of situations encountered in practical data analysis. The data used in this article includes the seasonal data during the period from (1385:1) to (1399:4. The evaluation results show 4 types of PC, so that the first PC shows more than 95% of the changes. In the first PC, the two variables of liquidity and exchange rate have the most weight, and respectively, the second, third and fourth PC are related to oil revenues, legal deposit ratio and coin price. The variables of liquidity, exchange rate and oil revenues have a positive relationship with the index of stock and housing prices, and the variables of the legal deposit ratio and the price of coins have a negative relationship with the index of stock and housing prices. Also, the estimation results of the 10 analyzed models of Bayesian averaging show that in the modeling of the stock price index as well as the modeling of the housing price index, the best models are obtained through applying PCA and the prior distribution of AIC. Therefore, the use of the principal component analysis and the AIC model as a basis for approximating the probabilities of the posterior model, under the condition that the probabilities of the prior model are similar to Zellner's g-prior, is approved in this research.
خلاصه ماشینی:
همچنين روش رگرسيون مؤلفه اصلي با استفاده از يک مطالعه شبيه سازي گسترده بر اساس طيف گسترده اي از مجموعه داده ها براي ارزيابي ارتباط بين حجم نقدينگي و قيمت داراييها به کار گرفته شده است .
هم چنين مطالعات قبلي در مورد قيمت داراييها توسط محققان داخلي و خارجي بيشتر بر روي قيمت يک دارايي تمرکز داشته در حالي که در مطالعه حاضر اثر حجم نقدينگي بر قيمت داراييهاي سهام و مسکن مورد بررسي قرار گرفته است به اين دليل که افزايش قابل توجه قيمت اين داراييها در سال هاي اخير نظر سياست گذاران پولي را به خود جلب کرده چرا که تغييرات قيمت اين داراييها منجر به تغييرات قابل ملاحظه اي در کل اقتصاد ميگردد.
هم چنين در اين مقاله تلاش ميشود مکانيسم هاي بازخورد بين نقدينگي ، قيمت داراييها و سياست پولي با استفاده از از مقايسه ١٠ روش ميانگين گيري بيزين بررسي شود و از بين اين مدل ها، مدل هايي با عملکرد بهتر در ارزيابي ارتباط حجم نقدينگي و قيمت داراييها، جهت تبيين نتايج و هم چنين براي انجام تحقيقات آينده ، استخراج شود.
با توجه به اين که در مطالعات پيشين تنها از يک نوع داده و يک مدل براي بررسي موضوع استفاده شده است بنابراين مطالعه حاضر درک اثرات مارپيچ نقدينگي بر قيمت داراييها را عميق تر ميکند و مبناي لازم براي انتخاب هاي سياست پولي در اقتصادهاي در حال توسعه را فراهم کند.
Asefi, Neda; Karimi Tekanlo, Zahra; Hachikat, Jafar and Barkhi Eskoi, Mehdi (2022), the effect of monetary policy through the asset price channel on financial development; Scientific Quarterly Journal of Economic Growth and Development Research; 12(46).