Abstract:
پژوهش حاضر با اهداف علمی و تعیین مدل های انتخاب پورتفوی و اهداف کاربردی حاصل از آزمون مدل های TEVوVaR در بازار سرمایه ایران انجام شده است که به این منظور از متغیر های سود خالص،سود یا زیان عملیاتی ،ارزش بازاری سهام ،ازرزش دفتری،عملیات جریان نقدی و در صد مشارکت شرکت ها در بانک برای 77 شرکت پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391-1386 استفاده شده است. برای برآورد ارزش در معرض ریسک با بهرهگیری از روش VaR و VaR شرطی و مدل GARCH ابتدا دادهها در نرم افزار لود شده است ، با استفاده از سه روش فوق، ارزش در معرض ریسک برای کل 77 شرکت برآورد شد. نتایج برآورد ارزش در معرض ریسک بر اساس روش VaR شرطی نشان داد که مقدار ارزش در معرض ریسک در سطوح معنیداری 1، 5 و 10 درصد با یکدیگر متفاوت بوده و با افزایش سطح معنیداری ارزش در معرض ریسک نیز افزایش مییابد. همچنین نتایج آزمون نسبت شکستهای احتمالی کوپلیک بیانگر این است که برای هر دو مدل ارزش در معرض ریسک شرطی یا مدل ریسک سنجی و مدل اقتصاد سنجی GARCH فرضیه صفر رد شده و لذا نتایج هر دو مدل در برآورد ارزش در معرض ریسک معتبر و قابل استناد میباشد. در نهایت برای رتبهبندی دو مدل مورد بررسی در این مطالعه از پس آزمون لوپز استفاده شد که نتایج دلالت بر کمتر بودن تعداد تخطی یا حالت استثنای مدل ارزش در معرض ریسک شرطی در مقایسه با مدل GARCH(1،1) داشته است.
Machine summary:
برآورد ارزش در معرض خطر مبتني بر محدوديت بر ارزيابي عملکرد مديريت پرتفوي فعال در بورس اوراق بهادار تهران 1 فريدون رهنماي رودپشتي تاريخ دريافت : ٩٣/١٠/٢٩ تاريخ پذيرش : ٩٤/٢/٢٦ 2 شراره قندهاري چکيده پژوهش حاضر با اهداف علمي و تعيين مدل هاي انتخاب پورتفوي و اهداف کاربردي حاصل از آزمون مدل هاي TEVو VaRدر بازار سرمايه ايران انجام شده است که به اين منظور از متغير هاي سود خالص ،سود يا زيان عملياتي ،ارزش بازاري سهام ،ازرزش دفتري،عمليات جريان نقدي و در صد مشارکت شرکت ها در بانک براي ٧٧ شرکت پذيرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٩١-١٣٨٦ استفاده شده است .
در نهايت براي رتبه بندي دو مدل مورد بررسي در اين مطالعه از پس آزمون لوپز استفاده شد که نتايج دلالت بر کمتر بودن تعداد تخطي يا حالت استثناي مدل ارزش در معرض ريسک شرطي در مقايسه با مدل (١١)GARCH داشته است .
در اين تحقيق صورت هاي مالي بانک مورد بررسي قرار گرفت و مقدار ريسک نقدينگي بانک طي سال هاي گفته شده با استفاده از روش ارزش در معرض خطر اندازه گيري شد.
٦- نتايج پژوهش در اين مطالعه براي ارزيابي ارزش در معرض ريسک يا خطر از متغيرهاي EPS، سود يا زيان عملياتي (NI)، ارزش بازاري سهام (MV)، ارزش دفتري (BV)، درصد مشارکت شرکت ها در بانک (MTB) و عمليات جريان نقدي (CFO) در شکل لگاريتمي براي ٧٧ شرکت پذيرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران طي سال - هاي ١٣٩١-١٣٨٦ استفاده شده است .