Abstract:
در ادبیات اقتصادی، شکلگیری عادات در بازتولید برخی از اطلاعات مالی تاریخی موفق بوده است و میتواند مشکلات مربوط به شبیهسازی متغیرهای بازارهای مالی و ادوار تجاری را آسانتر کند. هدف این مقاله بررسی عملکرد شکلگیری عادات با جداییناپذیری بین مصرف و فراغت میباشد. دادههای مورد استفاده در این مقاله مربوط به قیمتهای ثابت 1383 بوده و به طور سالانه برای دوره زمانی 1345-93 میباشند. بر این اساس، پس از لگاریتمگیری از متغیرها با استفاده از فیلتر هدریک- پرسکات، متغیرها روندزدایی شدند. معادلات نهایی الگو، پیرامون وضعیت باثبات خطی شده و با استفاده از رهیافت اُهلیگ (1999) معادلات تصادفی خطی شده، به صورت یک الگوی فضا- حالت در محیط برنامهنویسی «Matlab» تصریح شد. نتایج نشان میدهد افزودن پارامتر شکلگیری عادات میتواند نسبت شارپ یا نوسانات دارایی بدون ریسک را افزایش دهد و جداناپذیری بین مصرف و فراغت، میتواند معمای صرف سهام را تبیین نماید.
In economic literature، habits formation has been succeed in reproducing some of the historical financial information and it can simplify the difficulties pertaining to simulating financial markets variables and business cycles. The aim in this paper is investigating performance of habits formation while inseparability between consumption and leisure. The data are related to the constant prices in 1383 and annually from 1966 to 2014. So، the variables were been detrended after taking logarithm of the variables by using Hodrick- Prescott filter. The final model equations have been specified around the linearized stabled situation through the Ohlig (1999) approach for linearized stochastic equations، in the form of a space-state model in Matlab programming. The results show that adding habits formation parameter can increase the Sharpe ratio or no risky asset fluctuations and inseparability between consumption and leisure can help explain the equity premium puzzle.
Machine summary:
مدل ادوار تجاری حقیقی با شکلگیری عادات: راه حلی برای معمای صرف سهام نوع مقاله : مقاله پژوهشی نویسنده سید فخرالدین فخر حسینی استادیار اقتصاد دانشگاه آزاد واحد تنکابن چکیده در ادبیات اقتصادی، شکلگیری عادات در بازتولید برخی از اطلاعات مالی تاریخی موفق بوده است و میتواند مشکلات مربوط به شبیهسازی متغیرهای بازارهای مالی و ادوار تجاری را آسانتر کند.
عامل تنزیل تصادفی خواهد بود: حال معرفی میکنیم: عامل تنزیل تصادفی بصورت زیر خواهد بود: اگر و تعریف کنیم و بازدهی بروی دارایی بدون ریسک بصورت زیر خواهد شد: با توجه به توزیع لوگنرمال بازدهی دارایی تحت وجود ریسک ریسکگریزی مطلق و نسبی برای مصرف از رابطه زیر به دست میآید: ریسکگریزی نسبی برای مصرف نیز خواهد بود: ریسکگریزی مطلق و نسبی برای فراغت از رابطه زیر به دست میآید: [1] Equity Premium Puzzle [2] Mehra and Prescott [3] Risk-free Rate Puzzle [4] Weil [5] Campbell [6] Habit Formation [7] Real Business Cycle [8] Rietz [9] Constantinides [10] Fuhrer [11] Lettau and Uhlig [12] Jonghyeon Oh [13] Dynamic Stochastic General Equilibrium [14] Zhanhui Che, Ilan Cooper, Paul Ehling and Costas Xiouros [15] Pricing Kernel [16] Ahead of Time [17] Zero-Beta Asset [18] Compounded Asset Returns [19] Jensen’s Inequality Adjustment [20] Sharpe Ratio [21] Power Utility [22] برای اثبات معادله لطفاً به پیوست 2 مراجعه شود.