Abstract:
هدف اصلی این پژوهش ارائه الگویی برای تشخیص محدودیت مالی و رتبهبندی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به لحاظ محدودیت مالی است. به همین منظور با مطالعه ادبیات موضوعی و پژوهشهای پیشین، 19 متغیر برای ارائه الگو شناسایی و انتخاب شدند، سپس با استفاده از ابزار رگرسیون چند متغیره با دادههای تابلویی، نسبت به ارائه الگوی نهایی محدودیت مالی مبتنی بر جریان نقد عملیاتی اقدام شد. نمونه آماری این پژوهش شامل 171 شرکت برای دوره زمانی 1385 تا 1395 است. در نهایت، الگوی نهایی پژوهش با عنوان اختصاری (BNPO) و مشارکت نه متغیر شامل نرخ بازده داراییها، اندازه شرکت، ارزش شرکت، نسبت وجه نقد، نرخ رشد فروش، نسبت سرمایه در گردش، نسبت سود عملیاتی، نسبت فروش، نسبت هزینه بدهیها با قدرت تبیین 46 درصد ارائه شد.
The Main aim of this study is to present a pattern to recognize the financial constraints and to rank the listed companies in Tehran stock exchange from the viewpoint of their financial constraints. To do so، studying the thematic literature and previous studies، 19 variables have been chosen to present the pattern. Then، the final pattern of financial constraints is presented based on operational cash flow using multi-variable regression tool with tabloid data. The statistical population of this study includes 171 firms during the time period of 2007-2017. At last، the final pattern of the study was presented with the abbreviated title of (BNPO) and incorporating 9 variables including: ROA، size of the firm، firm value، cash ratio، sales growth ratio، working capital ratio، operational profit ratio، sales ratio، and debt expense ratio were determined with a clarity rate of 46 percent.
Machine summary:
به پیروی از کلری (١٩٩٩، ٢٠٠٦)، نسبت جاری به عنوان یکی از عوامل مـؤثر بـرای تشخیص محدودیت مالی استفاده شده و برای اندازه گیری آن ، مجمـوع دارایـی هـای جـاری بـه مجموع بدهی های جاری تقسیم شده است .
به پیروی از گئـورگ ، کبیـر و جینـگ (٢٠٠٨)، کلـری (١٩٩٩)، لامونـت و همکـاران (٢٠٠١) وایتد و وو (٢٠٠٦) کلری (١٩٩٩، ٢٠٠٦)، ابراهیمی کردلر و همکاران (١٣٨٧) و تهرانـی و حصارزاده (١٣٨٨)، نسبت بدهی به عنوان یکی از عوامل مؤثر برای تشخیص محـدودیت مـالی استفاده شده و برای اندازه گیری آن ، مجموع بدهی ها به مجموع دارایی تقسیم شده است .
Dividend profits ratio پیروی از آلمیدا و کمپلـو (٢٠٠٧)، هـان و هانـگ یانـگ (٢٠٠٩)، هواکیمیـان (٢٠١١)، فـازاری و همکاران (١٩٨٨)، لامونت و همکاران (٢٠٠١)، وایتد و وو (٢٠٠٦)، ابراهیمی کردلـر و همکـاران (١٣٨٧) و تهرانی و حصارزاده (١٣٨٨)، نسبت سود تقسیمی به عنوان یکی از عوامـل مـؤثر بـرای تشخیص محدودیت مالی در نظر گرفته شده و برای اندازه گیری آن ، سود پرداختی بر تعداد سهام تقسیم شده است .
به پیـروی از گواریگلیـا و مـاتئوت (٢٠١٠)، گیلکریسـت و هیملبرگ (١٩٩٧)، چانگ و همکاران (٢٠٠٧)، آلمیدا و همکـاران (٢٠٠٤)، هـان و هانـگ یانـگ (٢٠٠٩)، لی (٢٠١٠)، کمپلـو و چـن (٢٠١٠)، وایتـد و وو (٢٠٠٦)، هـادلوک و پیـرس (٢٠١٠) و ابراهیمی کردلر و همکاران (١٣٨٧)، اندازة شرکت به عنوان یکی از عوامل مؤثر بـرای تشـخیص محدودیت مالی در نظر گرفته شده و در این پژوهش از لگاریتم مجموع دارایی های شرکت برای سنجش آن استفاده می شود.