Abstract:
چکیده مطابق نظریه مارکویتز، امکان پیش بینی بازار سرمایه در آینده وجود نداشته و سرمایه گذاران باید به منظور کنترل ریسک سرمایه گذاری، به تشکیل پرتفو بپردازند. در تحقیقات اخیر، توسعه های زیادی روی مدل اولیه پرتفوی مارکویتز از حیث مدلسازی و روش حل ایجاد کرده اند. از جمله اینکه از سنجه های ریسک طیفی همچون ریزش مورد انتظار و ارزش در معرض خطر برای سنجش ریسک استفاده می شود. همچنین، مدل های متنوع فازی، احتمالی و پابرجا برای در نظر گرفتن عدم قطعیت سنجش ریسک و بازدهی توسعه داده شده اند که خطای پیش بینی و ریسک رخداد بحران در خصوص پرتفو را کاهش می دهند. اما به جز تشکیل سبد بهینه سرمایه گذاری، نیاز است که مدل های پابرجا در خصوص مدیریت فعال سبد سرمایه گذاری نیز توسعه داده شود. در تحقیق حاضر، یک مدل تشکیل سبد پابرجا و یک مدل مدیریت فعال پابرجای سبد توسعه داده شده و به حل آن با استفاده از روش فراابتکاری کلونی زنبور عسل پرداخته شده است. بر اساس نتایج به دست آمده، روش پیشنهادی هم در مرحله تشکیل سبد بهینه و هم در مرحله مدیریت آن، از روش های کلاسیک، عملکرد بهتری نشان داده است.
Machine summary:
به همين دليل ، اين معيار، مورد توجه محققان در ساليان اخير قرار گرفته است و توسعه هاي انجام شده روي مدل بهينه سازي سبد سرمايه گذاري ، عموما بر اساس اين معيار بوده است .
بنابراين ، مراحل کلي اجراي تحقيق شامل ايجاد دو مدل براي تشکيل سبد سرمايه گذاري و مديريت آن با استفاده از سنجه ارزش در معرض خطر شرطي ، سپس تبديل مدل هاي ايجاد شده با استفاده از روش برتسيماس به مدل هاي پابرجا و سپس حل مدل هاي توسعه داده شده با استفاده از الگوريتم کلوني زنبور عسل مي باشد.
همچنين اولين فرضيه فرعي تحقيق اين است که الگوريتم کلوني زنبور عسل قابليت حل بهينه مدل تشکيل و مديريت سبد سرمايه گذاري پابرجا را داشته باشد و دومين فرضيه اصلي نيز بهبود عملکرد مدل تشکيل سبد سرمايه گذاري با استفاده از سنجه ارزش در معرض خطر شرطي در مقايسه با سنجه واريانس مي باشد.
با اعمال محدوديت هاي پابرجايي برتسيماسي ، مدل نهايي پابرجاي مديريت سبد نيز به دست مي آيد که مطابق زير مي باشد: (رجوع شود به تصویر صفحه) به اين ترتيب ، در تحقيق حاضر با استفاده از دو مدل نهايي پابرجا، به تشکيل سبد بهينه و مديريت آن پرداخته مي شود که البته ، روش حل آن با استفاده از الگوريتم کلوني زنبور عسل خواهدبود.
THE APPLICATION OF DATA ENVELOPMENT ANALYSIS AND ROBUST OPTIMIZATION IN PORTFOLIO SELECTION PROBLEMS.
THE APPLICATION OF DATA ENVELOPMENT ANALYSIS AND ROBUST OPTIMIZATION IN PORTFOLIO SELECTION PROBLEMS.